TAO впав на 38%. Grayscale щойно зробила свою найбільшу ставку

Bittensor TAO впав на 38% після виходу Covenant AI, проте Grayscale Investments здійснила найбільшу в своїй історії перебалансування одного активу. Ось що це говорить про майбутнє.

Covenant AI не просто тихо покинула Bittensor. Команда, що стояла за Subnet 3, продала приблизно 10 мільйонів доларів токенів TAO та альфа-токенів, перш ніж публічно звинуватити співзасновника Const у тому, що вони назвали "децентралізованим театром". Звинувачення швидко поширилися. TAO обвалився приблизно на 27% за кілька годин, знищивши близько 900 мільйонів доларів його ринкової капіталізації. Відтік зі спотового рахунку перевищував 70 мільйонів доларів протягом кількох днів поспіль.

Це та частина, яку всі бачили.

Те, що відбулося далі, отримало набагато менше уваги. Майнери спільноти повністю відновили три постраждалі підмережі, SN3, SN39 та SN81, використовуючи виключно код з відкритим вихідним кодом. Без центрального оператора. Без прохання до засновника втрутитися. Мережа продовжувала направляти емісії та володіння підмережами без зупинки.

Grayscale Investments зробила крок до краху

За три дні до виходу Covenant, Grayscale Investments підвищила вагу TAO у своєму фонді штучного інтелекту до 43,06%. За словами криптоаналітика Karamata2_2 в X, це стало найбільшим перебалансуванням одного активу, яке коли-небудь робив цей фонд. Або вони мали уявлення про структурну картину, або вони провели незалежний аналіз, який показав, що мережа витримає незалежно від драми.

Потім почалися подання. Grayscale Investments подала поправку S-1 № 1 2 квітня для спотового ETF TAO на NYSE Arca. Bitwise подала паралельний стратегічний ETF TAO того ж дня. Вікно рішення SEC припадає на серпень 2026 року.

Karamata2_2 зазначив, що ринок не чекає схвалення. Ціни на Bitcoin та Ethereum були переоцінені під час фази перегляду, а не після. Та сама динаміка може застосуватися до TAO.

70% пропозиції все ще застейковано після краху

Це число утримувалося навіть під час просідання. Karamata2_2 прямо відзначив це, зауваживши, що 70% пропозиції залишається застейкованою, незважаючи на значний відтік зі спотового рахунку протягом кількох днів.

Також привертає увагу пропозиція на рівні протоколу. BIT-0011, механізм переконання, запропонований співзасновником Const, вимагатиме від засновників підмереж та стейкерів блокувати альфа-токени на 30-денні інтервали. Стейкер з найвищим рівнем переконання отримує володіння. Заблоковані токени не можуть вийти під час активності.

Як зазначив Karamata2_2 у попередньому дописі 13 квітня, поточна структура володіння підмережею концентрує занадто багато влади в окремих осіб. Альфа-токени надають власникам повний контроль над емісіями, але без будь-яких довгострокових зобов'язань. Одне рішення про вихід може завдати шкоди всій базі власників. BIT-0011 змінює цей розрахунок, роблячи володіння застейкованою економічною позицією, а не просто особистою довірчою домовленістю.

Механізм, написав Karamata2_2, робить альфа-токени набагато більш привабливими для інвестування для інституцій. Це важливо зараз, коли заявки на ETF вже знаходяться в черзі SEC.

Активні підмережі все ще працюють

Мережа не зупинилася. Аналіз трьох сценаріїв Bittensor, опублікований цього тижня, показує TAO близько 249 доларів зі слабким короткостроковим імпульсом, але інфраструктура підмереж продовжує функціонувати.

Згідно з даними, опублікованими Karamata2_2 в X, Chutes AI отримує 14,39% щоденних емісій, обробляючи понад 50 мільярдів токенів на день, а викуп, що фінансується з доходів, відбувається в режимі реального часу. Targon Compute спільно підготувала білий документ Intel TDX і закрила серію A на 10,5 мільйона доларів. GeneralTensor закрила раунд на 5 мільйонів доларів за підтримки фонду Goldman та DCG у березні. TAO Institute запущена 15 квітня з індексом ризику підмереж. Кількість активних підмереж становить 128, з розширенням до 256, що триває. Ринкова капіталізація альфа-токенів підмереж становить близько 1,03 мільярда доларів.

Teutonic, раніше працюючи під назвою Templar, націлюється на навчальний запуск з 1 трильйоном параметрів у середині-кінці травня. Якщо це відбудеться, поки заявка ETF знаходиться у найбільш видимому вікні перегляду SEC, наратив навколо масштабування децентралізованого навчання AI за межами виходу Covenant стане набагато складнішим ігнорувати.

Karamata2_2 назвав число, де все це починається або ламається. Зона попиту від 218 до 240 доларів повинна утримуватися, щоб підтримати будь-який з вищезазначених каталізаторів. Аналітик заявив, що вони активно накопичували в цій зоні.

Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною консультацією. Ціновий аналіз та коментарі відображають погляди цитованих джерел.

Допис TAO Dropped 38%. Grayscale Just Made Its Biggest Bet Ever вперше з'явився на Live Bitcoin News.