Акції енергетичних технологій Китаю зростають на сподіваннях зростання, керованого ШІ

Акції китайських виробників енергетичного обладнання продовжують стрімко зростати цього року, оскільки центри обробки даних ШІ шукають будь-що, що може запобігти колапсу їхніх мереж.

Виробники акумуляторів, постачальники трансформаторів та будівельники систем зберігання енергії спостерігають величезний попит як всередині Китаю, так і за його межами, а потік капіталу просто шалений.

CATL, найбільший у світі виробник акумуляторів, побачив зростання своїх акцій на 45% цього року. Sungrow, другий за величиною постачальник систем зберігання енергії після Tesla, піднявся на 130%.

Обидві компанії очолюють індекс CSI New Energy в Шеньчжені, який зріс на 38% у 2025 році. Браян Хо з Bernstein підсумував настрій однією фразою: "Раптом почалася боротьба за це енергетичне обладнання". І це не жарт.

Навіть якщо ні CATL, ні Sungrow не розкривають свої продажі в США, офіційні дані показують, що Китай постачає більшість імпортних акумуляторів та систем зберігання енергії в США. Метті Чжао з BofA Global Research висловилася так: "Китай не лише забезпечує енергією Китай. Він фактично забезпечує енергією США, Європу та решту світу".

І на цьому ринку це відстежується. Незважаючи на тарифи президента Дональда Трампа, саме експортний попит є рушієм прибутку, оскільки внутрішня конкуренція в Китаї тримає маржу низькою. Чжао сказала, що компанії заробляють у три-п'ять разів більше на експортованих системах зберігання, ніж на внутрішніх продажах.

Відстеження сплесків прибутку серед китайських постачальників електроенергії

Трансформатори, основне обладнання, яке забезпечує кожен компонент центру обробки даних правильною кількістю електроенергії, демонструють ту ж закономірність.

Чжао сказала, що китайські компанії отримують 10-20% валової маржі вдома, але досягають 40-50% при продажу в США та Європу. "Вони скоріше продовжуватимуть експортувати і поглинати тариф", - сказала вона.

Потреби ШІ в енергії стрімко зростають. Міжнародне енергетичне агентство очікує, що центри обробки даних споживатимуть 945 терават-годин до 2030 року, порівняно з приблизно 415 терават-годинами минулого року. Це більше п'ятої частини всієї електроенергії, яку США виробляють за рік.

Застарілі мережі не розраховані на це, і всі це знають. Тому компанії в США зараз звертаються до гігантських акумуляторних банків і мікромереж, які працюють незалежно від традиційних енергетичних мереж. Міністерство енергетики США стверджує, що мікромережі швидко розширюються і незабаром становитимуть більшість розподілених енергетичних ресурсів Америки.

Залежність США від Китаю не зменшується. За перші дев'ять місяців цього року 60% імпорту літій-іонних акумуляторів надійшло з Китаю, порівняно з 43% у 2020 році. Цей імпорт досяг 15 мільярдів доларів до вересня, що втричі перевищує загальний річний показник 2020 року.

Це відбувається навіть тоді, коли Вашингтон наполягає на тому, що хоче менше залежати від Китаю. Рада з міжнародних відносин попередила в жовтні, що найбільша загроза в гонці ШІ між США та Китаєм "походить від ланцюгів поставок".

Реймонд Єнг з ANZ не вважає, що відбувається реальне розділення. "Китай і США по суті не роз'єдналися. Вони є єдиною економікою двох різних юрисдикцій", - сказав він.

Єнг вказав на "структурну перевагу" китайських груп у ланцюзі поставок ШІ, особливо в літій-залізо-фосфатних акумуляторах. CATL лідирує в цьому просторі, і Хо сказав, що попит залишається сильним, тому що "просто немає інших постачальників за межами Китаю".

Швидкість і ціни Китаю домінують у глобальних ланцюгах поставок

Китайські фірми виграють за ціною та швидкістю. Чжао навела чіткий приклад щодо трансформаторів: "Якщо ви купуєте з Кореї, вам доведеться чекати два-три роки. Якщо вам терміново потрібно розбудувати свою мережу для центру обробки даних, ви не можете чекати два роки".

Ця перевага в швидкості, у поєднанні з дешевим виробництвом, пояснює, чому і CATL, і Sungrow спостерігали зростання іноземних доходів з 2018 року, року, коли Трамп вперше підвищив тарифи на китайські товари.

І це не лише акумулятори та трансформатори. Оператори центрів обробки даних США купують оптичні трансивери у китайської Zhongji Innolight та друковані плати, виготовлені в Китаї. Незважаючи на гучні розмови про розрив ланцюгів поставок, Америка все ще сильно залежить від китайських компонентів для розбудови своєї інфраструктури ШІ.

Проте це може змінитися. Наступного року адміністрація Трампа планує підвищити тарифи на китайські акумулятори з 30,9% до 48,4% і посилити правила, щоб обладнання з високим вмістом китайських компонентів мало труднощі з отриманням федеральних податкових кредитів.

HSBC зазначив, що багато американських покупців поспішили з установками цього року перед цими новими правилами, назвавши це "попереднім встановленням у США перед впровадженням вимог щодо іноземних суб'єктів, що викликають занепокоєння".

Приєднуйтесь до преміум-спільноти криптотрейдингу безкоштовно на 30 днів - зазвичай $100/місяць.