香港證監會推出持牌平台代幣化投資產品二級交易試點框架

負責監理香港證券及期貨市場的監理機構 證券及期貨事務監察委員會 （證監會）推出了一項新的監管框架，旨在試點證監會授權的代幣化投資產品的二級市場交易，這是支持香港數位資產生態系統發展並隨著時間的推移增加交易活動的更廣泛努力的一部分。

根據監管通函，該框架的主要目的是促成證監會認可的代幣化開放式基金在證監會持牌虛擬資產交易平台（VATP）上進行二級交易。該計劃還旨在擴大散戶投資者使用受監管交易基礎設施的管道，同時允許在個別評估的基礎上，酌情安排場外二級交易。

自香港證監會於2023年底推出首個代幣化監管方案以來，市場參與者日益積極地探索在香港發行和分銷代幣化金融產品，催生了新的市場活動和產品結構。截至2026年3月，香港共有13種代幣化產品對外開放，代幣化股份類別的管理資產規模較前一年增長約七倍，達到10.7億美元。

為因應這一成長，監管機構已表示，現在正是推出二級市場連續交易試點框架的合適時機，其中包括潛在的24小時交易模式。該框架旨在進一步將代幣化金融工具整合到更廣泛的金融體系中。 Web3 生態系統，潛在用例包括受監管的穩定幣和代幣化存款，以支援持續結算和流動性。

為了解決與流動性和投資者保護相關的結構性問題，尤其是在常規市場交易時間之外的交易，該框架借鑒了交易所交易基金市場和持牌虛擬資產交易基礎設施的實踐經驗，並納入了相關措施。這些措施旨在支持公平定價機制、有序的市場環境、流動性供給標準以及更嚴格的資訊揭露要求。

推動市場一體化和代幣化產品的分階段實施

香港證監會表示，此舉標誌著香港朝著構建更加一體化的數位資產市場結構邁出了重要一步，該結構將傳統金融產品與基於區塊鏈的結算和交易功能相結合。此舉也旨在應對在資訊快速流動和市場波動加劇的交易環境中，市場對持續進入日益增長的需求。

試點計畫的初始階段預計將專注於代幣化貨幣市場基金，在評估營運績效和市場狀況後，有可能擴展到其他產品類別。

市場參與者，包括產品發行人和證監會持牌虛擬資產交易平台，應在實施新框架下的活動之前與監管機構進行溝通，或按要求提供相關通知。