加密货币在特朗普时代的胜利面临现实考验，关键法律陷入停滞

Industri kripto meraikan kemenangan besar tahun ini selepas menyokong kembalinya Donald Trump ke Rumah Putih, tetapi masalah yang bakal datang boleh melembapkan suasana perayaan.

Eksekutif kripto membuka champagne dan menari mengikut rentak Snoop Dogg di majlis Washington sebelum Trump memegang jawatan pada Januari. Sejak itu, industri ini menyaksikan pengawal selia yang mesra menggugurkan tuntutan mahkamah dan peraturan baharu mengambil bentuk. Namun perundangan utama masih terbantut, dan harga bitcoin telah jatuh dari paras tertingginya.

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Trump dengan pantas membalikkan peraturan perakaunan ketat daripada kerajaan terdahulu dan menggugurkan kes undang-undang terhadap platform utama seperti Coinbase, Binance, dan lain-lain.

Penggubal undang-undang juga meluluskan peraturan terobosan untuk token digital yang disokong dolar. Pengawal selia bank melonggarkan sekatan tentang cara institusi kewangan boleh bekerjasama dengan syarikat kripto dan memberi kelulusan untuk beberapa firma mendapatkan lesen perbankan.

Perubahan ini, bersama-sama dengan Trump membina rizab bitcoin kerajaan dan SEC memberi lampu hijau kepada produk pelaburan kripto baharu, mendorong bitcoin ke paras tertinggi rekod dan membuka pintu untuk kegunaan awam yang lebih luas. Pengkritik memberi amaran tentang risiko kepada pelabur harian dan sistem kewangan yang lebih luas.

Perundangan kritikal terbantut di kongres

Tetapi undang-undang penting yang akan menyelesaikan masalah asas industri yang sudah lama wujud tidak menjadi kenyataan. Ini mengancam untuk membunuh suasana yang baik, kata beberapa pemimpin syarikat di perhimpunan Reuters NEXT awal bulan ini.

"Tahun ini adalah tahun yang baik untuk kripto ... walaupun masih banyak kerja yang perlu dilakukan," kata Miller Whitehouse-Levine, yang mengetuai Institut Dasar Solana dan bercakap di acara tersebut.

Trump berjanji untuk menjadi "presiden kripto" sambil meminta wang kempen daripada industri. Usaha niaga keluarganya sendiri dalam mata wang digital telah membantu mendorong sektor ini ke dalam perbualan harian, kata eksekutif.

Dalam beberapa hari selepas memegang jawatan, SEC menamatkan tindakan penguatkuasaan selama bertahun-tahun, di mana ia telah menyaman berpuluh-puluh syarikat, mendakwa mereka sepatutnya mendaftar sebagai peniaga sekuriti. Tokoh industri berhujah bahawa tuntutan mahkamah ini tidak adil, kerana kebanyakan token berkelakuan lebih seperti komoditi daripada sekuriti tradisional.

Kempen $245 juta gagal mencapai sasaran

Syarikat kripto dan eksekutif mereka menderma lebih $245 juta semasa kitaran pilihan raya 2024 untuk menyokong calon yang mesra, termasuk Trump, menurut rekod Suruhanjaya Pilihan Raya Persekutuan.

Industri ini bergerak lebih dekat kepada matlamatnya pada Julai apabila Dewan Rakyat meluluskan undang-undang yang akan menjelaskan bila token dikira sebagai sekuriti, komoditi, atau sesuatu yang sama sekali berbeza. Ini akan memberi syarikat kepastian undang-undang yang mereka mahukan selama bertahun-tahun.

Walau bagaimanapun, rang undang-undang itu telah terbantut di Senat. Penggubal undang-undang tidak dapat bersetuju tentang peraturan mengenai pencegahan pengubahan wang haram dan keperluan untuk platform kewangan terpencar, yang membolehkan orang memperdagangkan token tanpa perantara, kata tiga sumber yang mengenali perbincangan tersebut.

"Gajah besar dalam bilik ialah industri ini telah membelanjakan berjuta-juta dolar cuba mendapatkan perundangan melepasi garisan," kata Sheila Warren, yang mengetuai Institut Project Liberty dan juga bercakap di Reuters NEXT. Dia menyatakan ketidakpastian sama ada kemenangan penting ini akan benar-benar berlaku.

Dengan Kongres kini mengalihkan perhatian ke arah pilihan raya pertengahan penggal 2026, di mana Demokrat boleh memenangi kawalan Dewan, rang undang-undang itu mungkin tidak akan menjadi undang-undang, kata pelobi.

Industri tidak boleh bergantung pada pentadbiran yang mesra

Tanpa perundangan, syarikat kripto mesti bergantung pada panduan kawal selia yang boleh dibalikkan oleh kerajaan masa depan yang bermusuhan. Ini mungkin mendedahkan perniagaan kepada masalah undang-undang atau memaksa mereka mengurangkan operasi Amerika.

Industri tidak boleh bergantung pada pentadbiran yang mesra selama-lamanya, kata David Mercer, yang mengetuai bursa kripto Kumpulan LMAX. "Kami memerlukan rang undang-undang struktur pasaran," katanya.

Jurucakap untuk Tim Scott, yang mengetuai Jawatankuasa Perbankan Senat yang mengusahakan perundangan, berkata rundingan berterusan dan jawatankuasa "berharap" untuk memajukan rang undang-undang itu pada "awal 2026."

Sementara itu, syarikat sedang meneruskan jalan penyelesaian kawal selia, terutamanya "pengecualian inovasi" SEC. Pengerusi SEC Trump, Paul Atkins, telah berkata rangka kerja ini, dijangka tahun depan, akan membolehkan syarikat kripto mencuba pendekatan perniagaan baharu dengan segera.

Namun walaupun kemajuan kawal selia, bitcoin mencapai kemuncak $126,000 pada Oktober sebelum jatuh. Mata wang itu kini turun 7% sejak Januari, manakala S&P 500 meningkat 15%. Bitcoin jatuh kepada sekitar $86,000 pada hari Rabu.

Penipuan terus melanda industri

Kemerosotan berlaku ketika penipuan terus melanda industri. Orang Amerika kehilangan lebih $330 juta tahun ini kepada skim ATM kripto. Lebih daripada 30 "serangan sepana" berlaku, di mana penculik menyasarkan pelabur kripto untuk kata laluan dompet digital mereka, menurut penyelidik Chainalysis. Satu kes menjadi tajuk utama apabila pelabur berusia 28 tahun melarikan diri dari apartmen Manhattan selepas didakwa ditahan selama beberapa minggu.

Ahli ekonomi Universiti Cornell Eswar Prasad berkata pelabur runcit "bergoyang antara ketakutan mereka terlepas pelaburan yang menguntungkan dan kebimbangan tentang aspek tidak menyenangkan kripto dan penganjurnya."

Pentadbiran Trump telah menyokong perubahan, termasuk kelulusan perundangan stablecoin GENIUS Act pada Julai. Undang-undang penting itu mewujudkan peraturan persekutuan untuk token yang ditambat dolar, memerlukan sokongan rizab penuh dan pengawasan yang jelas.

Les Borsai, yang menghadiri majlis kripto pra-pelantikan Washington yang pertama pada Januari, berkata perubahan dasar "memberi impak." Dengan kejelasan yang semakin meningkat, tambahnya, pelabur institusi sepatutnya menjadi "lebih selesa memasuki ruang ini."

Walau bagaimanapun, eksekutif industri mengakui bahawa tanpa perundangan struktur pasaran diluluskan tidak lama lagi, perayaan mungkin tidak lama kerana ketidakpastian menjulang terhadap pendekatan kawal selia masa depan di bawah kepimpinan politik yang berpotensi berbeza.

Minda kripto yang paling bijak sudah membaca surat berita kami. Mahu sertai? Sertai mereka.