风险偏好回归了吗?2026年第一周对加密货币市场情绪的启示

2026年的第一週為加密貨幣市場帶來了新的動能。在1月1日之前,加密貨幣總市值大致在2.82萬億美元至3.05萬億美元之間波動,而BTC則被限制在84.2K美元至90K美元的區間內。 

資金流動和價格走勢的活動增加帶來了情緒轉變,分析師正在權衡這一趨勢能否持續。 

在2025年第四季度的大部分時間裡,加密貨幣市場的情緒一直低迷,主要是因為在許多人預期強勁上漲的時期表現令人失望。10月10日的清算事件對信心造成了重大打擊,此後的緩慢下跌只增加了壓力。此外,加密貨幣開始與我們在去年年底看到的傳統資產(包括美國股票以及黃金和白銀等商品)的強勁勢頭脫鉤。 

然而,到目前為止,2026年的開局似乎改變了局面。隨著交易櫃檯重新開放以及流動性回歸市場,關鍵水平正在被重新測試。從表面上看,加密貨幣情緒似乎已從冷漠轉向警覺。推動這種市場結構變化的是多種因素的結合,例如現貨ETF流入增加、長期持有者的獲利了結減少、期貨未平倉合約逐漸上升以及監管透明度的提高,美國參議院銀行委員會將於1月15日就市場結構法案進行投票。 

價格走勢的早期信號

自1月1日以來,截至撰寫本文時,比特幣上漲約4%,以87.5K美元開啟新年,並於1月5日達到94.8K美元的高點。從技術角度來看,比特幣接近了自2024年12月以來一直發揮作用的93K美元至95K美元之間的重要長期支撐和阻力區域。這解釋了為什麼價格從94K美元區域出現下跌。在我們看到決定性突破並收盤高於這些區域之前,無法確認更長期的看漲趨勢。 

然而,明確的是,更廣泛的加密貨幣市場存在風險偏好,並且不僅限於比特幣。以TOTAL2(不包括穩定幣)圖表衡量的山寨幣自年初以來上漲約8%。XRP、Solana和Sui等大型市值幣在此期間的表現優於比特幣。 

值得注意的是,人工智能和迷因幣等板塊表現出顯著的強勢,分別上漲27%和23%。 

倉位與信念 

現貨和期貨交易量也顯示,交易者正在逐漸以風險偏好的信念建立倉位。當我們觀察自10月第二週以來一直呈明顯下降趨勢的現貨交易量時,現在開始顯示出逆轉的早期跡象,衍生品市場也出現了這種模式。 

在我們上季度見證的大規模去槓桿化之後,BTC的總期貨未平倉合約也顯示出復甦的跡象。倉位的溫和復甦與價格上漲同時發生,表明交易者正在重新進入市場,從而改善流動性狀況並支持短期價格發現。 

機構活動受到密切關注 

除了交易量上升外,美國現貨ETF流量,特別是山寨幣ETF,也在年初重新開始流動。這是在整個2025年末經歷了長期的淨流出和活動低迷之後出現的。 

自年初以來,BTC ETF的表現參差不齊。1月5日錄得自10月以來未見的流入,但隨後連續三天出現流出,使年初以來的淨流入為4,040萬美元。 

相比之下,ETH現貨ETF的流入顯示出更強的勢頭,今年迄今淨流入為1.997億美元。值得注意的是,Solana現貨ETF自1月1日以來錄得5,072萬美元的淨流入,需求持續旺盛。 

除了現有的現貨ETF活動外,摩根士丹利向SEC申請比特幣、以太坊和Solana現貨ETF的消息也強化了機構對加密貨幣的興趣。 

接下來什麼將確認情緒

儘管2026年顯示出趨勢逆轉的早期跡象,但圖表上仍有需要收復的關鍵水平。到目前為止,積極的是儘管BTC從94K美元區域回落,但它完美地從50日簡單移動平均線反彈,該平均線在之前的上漲行情中起到了支撐作用。在短期內,突破95K美元阻力並將其視為支撐將是改善交易者情緒的關鍵催化劑。 

要真正看到持續的情緒轉變,我們可以使用短期持有者成本基礎模型作為參考。這是一個鏈上指標,顯示近期比特幣買家(持有時間不到約五個月)購買其幣的平均價格。當價格高於這個水平時,近期買家通常處於盈利狀態,而低於該水平則會增加賣壓,因為他們處於虧損狀態。鑑於它顯示了近期買家的倉位,這可以成為一個非常有用的情緒工具。目前這個水平位於98.7K美元。