Tether 实现破纪录的100亿美元净利润，黄金策略重新定义稳定币储备

Tether在2025年的非凡财务表现从根本上改变了稳定币格局,净利润超过100亿美元,同时累积超过63亿美元的超额储备。这一卓越成就使USDT发行方成为数字资产生态系统中最赚钱的实体之一,展示了管理全球主导稳定币所固有的巨大收入潜力。

2025年标志着Tether历史上第二大年度发行量,超过500亿美元的新USDT代币进入流通。这一大规模扩张反映了机构和零售对美元挂钩数字资产日益增长的需求,特别是随着传统金融机构越来越多地将稳定币整合到其财资运营和支付基础设施中。

Tether首席执行官Paolo Ardoino实施了一项复杂的多元化策略,远远超出了传统现金和政府证券的范畴。该公司积极累积实物黄金储备,目前持有约140吨,价值约230亿美元。这使Tether跻身全球最大的非主权黄金持有者之列,在金条储备方面可与央行媲美。

转向黄金的战略转变不仅仅是投资组合多元化。随着金价飙升至每盎司5,600美元以上,Tether的贵金属持有量产生了可观的未实现收益,同时对潜在的美元贬值担忧提供了对冲。该公司继续以每周一至两吨的速度购买黄金,目标是将其总储备的15%配置于贵金属。

Tether的储备构成现在涵盖美国国债、Bitcoin、科技行业投资、黄金特许权公司和担保贷款。这种多资产方法解决了长期以来对稳定币发行方仅将风险集中于政府证券的批评。多元化策略还产生了比传统货币市场工具更高的收益,对公司创纪录的盈利能力做出了重大贡献。

TRON网络已成为Tether最活跃的结算层,托管超过830亿美元的USDT供应量,同时处理超过200万笔交易,日交易量超过200亿美元。这一基础设施通过交易费用和基础储备的收益生成活动支持Tether的收入生成。

市场动态凸显了Tether在价值2,610亿美元的稳定币领域的主导地位。虽然出现了竞争对手,包括阿联酋最近推出的由10亿美元储备支持的USDU,但USDT凭借其已建立的流动性网络以及跨主要加密货币交易所和DeFi协议的整合,保持着压倒性的市场份额。

当前的加密货币市场环境中,Ethereum交易价格为2,702.62美元并经历近期波动,实际上加强了对稳定币的需求,因为交易者在不确定时期寻求以美元计价的避险资产。Bitcoin 59.2%的市场主导地位和2.84万亿美元的整体加密市场总市值创造了需要稳定币流动性的大量交易量。

渣打银行分析师预测,到2028年,稳定币可能从传统银行存款中抽走5,000亿美元,凸显了Tether商业模式的颠覆性潜力。该银行估计,这种迁移反映了稳定币发行方相比传统存款账户提供的更高收益和实用性。

稳定币运营的监管清晰度已显著改善,2025年宣布的综合框架创造了更可预测的运营环境。这一监管进展使2026年成为一个拐点,届时机构采用将从试点项目加速到生产级实施。

Tether的金融工程超越了储备管理,还包括对新兴技术和基础设施项目的战略投资。该公司已将资本部署到人工智能企业、区块链基础设施和金融科技初创公司,使收入来源多元化,超越传统利息收入。

展望未来,Ardoino预计2026年的利润可能超过2025年赚取的100亿美元,可能接近2024年创下的137亿美元纪录。这一乐观前景反映了USDT的持续采用、多元化储备的利率上升,以及包括黄金和Bitcoin持有量在内的另类资产的潜在升值。

Tether多元化储备策略的成功挑战了关于稳定币支持的传统智慧。该公司没有保持对政府证券的狭隘敞口,而是证明了战略性资产配置可以增强稳定性和盈利能力,同时保持支撑USDT实用性的关键1:1美元挂钩。

随着机构对稳定币的采用加速,Tether的庞大规模和多元化储备提供了较小竞争对手难以复制的竞争优势。该公司在保持价格稳定的同时产生可观利润的能力,使其能够在未来几年占据全球支付和财资管理市场日益增长的份额。