比特币价格面临结构性压力，链上持有者损失蔓延

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Bitcoin价格在2026年1月下旬跌破83,000美元附近的关键波动区间，引发新一轮下行担忧。与此同时，链上数据显示亏损在持有者中迅速蔓延，使Bitcoin价格行为处于历史上与高压力和后期修正相关的区域。

Bitcoin价格跌破关键波动结构

从技术角度来看，Bitcoin价格最近在周线图上收于高斯通道的下边界以下。这个基于波动性的指标使用统计中位数和标准差构建，历史上有助于在牛市周期中定义趋势强度。

当BTC价格美元在之前的市场扩张中跌破该区间时，通常与修正阶段相吻合，而不是完全的趋势逆转。话虽如此，当前在83,000美元区域附近的跌破表明动能减弱，而非立即投降。

与此同时，更广泛的市场状况仍然脆弱。1月份的波动未能收复关键阻力位，强化了Bitcoin价格正在压力下整固而非为立即上行延续重置的看法。

链上亏损主导导致情绪恶化

与此同时，社交平台上的情绪指标变得越来越防御性。社区在最近跌破后的反应显示出对更深回撤的预期增加，下行水平被公开讨论而非被驳回。

话虽如此，仅凭情绪很少能定义市场底部。相反，链上数据提供了结构性压力的更清晰画面。一个值得注意的指标是比较处于亏损状态的UTXO与盈利状态的UTXO的比率。该比率现已降至通常与后期修正阶段或熊市环境相关的水平。

当盈利占主导时，升高的比率往往先于抛售，因为持有者实现收益。相反，当亏损变得普遍时，抛售压力往往会减少，不是因为信心恢复，而是因为仍处于盈利状态的参与者减少。

UTXO亏损比率发出峰值压力信号

尽管如此，当前环境反映了广泛的投资者压力。数据显示，越来越多的UTXO陷入未实现亏损，形成负面反馈循环，恐惧取代动能。从历史上看，当该比率接近极低水平时，它与下行风险开始压缩的时期相吻合。

从分析角度来看，这并不意味着立即复苏。相反，它强调Bitcoin价格正在进入一个强制抛售通常放缓的区域，即使波动性保持高位。短期状况仍然看跌，但从结构上看，市场正在接近压力变得不对称的区域。

因此，BTC价格美元更多地受到疲惫动态的驱动，而不是乐观情绪的驱动，随着亏损蔓延，卖方逐渐失去主导地位。

Bitcoin价格经历压缩阶段

在当前设置中，Bitcoin价格分析反映了技术疲软和链上压力的汇聚，而不是单一催化剂驱动的走势。跌破波动区间与大多数参与者处于水下的环境相一致，放大了恐惧，同时减少了激进抛售的动机。

从这个角度来看，Bitcoin价格行为越来越受到压缩而非扩张的影响。这一阶段是通过进一步下行还是稳定来解决，将取决于亏损主导达到峰值和波动性收缩的速度。