比特币操纵指控遭反驳，ETF扭转5周资金外流

Bitcoin (CRYPTO: BTC) 本周在窄幅区间内交易,市场参与者权衡有关一家知名量化交易公司所谓"上午10点抛售"的传言。在 Terraform Labs 法院指定的管理人提起诉讼,指控与 Terra 生态系统 2022 年 5 月崩盘相关的内幕交易后,这一说法获得了关注。然而,来自多个追踪器的数据指向更分散的市场动态,没有单一行为者在开盘时可靠地推低 Bitcoin,流动性环境倾向于 ETF 资金流入和更广泛的风险情绪。在数据方面,现货 Bitcoin 需求强劲回归,交易所交易产品 (ETP) 吸引了新资本,机构名称继续影响人们对加密资产负债表在压力环境下如何管理的看法。Ethereum (CRYPTO: ETH) 也面临着自身的压力,包括大型企业资产负债表在广泛下滑中报告亏损。

本周的讨论超越了上午 10 点的叙述。在美国,在经历数周负流量后,现货 Bitcoin 交易所交易基金的需求回升,连续多日录得资金流入。来自 Farside Investors 的数据显示,现货 Bitcoin ETF 连续三天吸引超过 10 亿美元,其中周四为 2.54 亿美元,凸显机构和散户买家的兴趣重新燃起。资金流入的节奏不仅表明 Bitcoin 本身的买盘正在稳定,还突显投资者如何在市场多个领域波动仍然高企的情况下通过受监管工具驾驭加密经济。在这一更广泛的背景下,对受监管 Bitcoin 敞口的兴趣似乎已经在 2022-2023 年独立波动时期以及伴随更广泛宏观风险规避期的偶尔流动性干涸中幸存下来。

其他值得注意的发展涉及 Ethereum 的企业方面。Bitmine Immersion Technologies 是领先的企业 Ether (ETH) 库存持有者,似乎正面临巨额未实现亏损,由于 Ether 价格持续低迷,当前价格与该公司成本基础之间的差距估计约为 88 亿美元。Bitmine 资产负债表说明,即使是拥有大量链上敞口的行业参与者,当代币价格从前几年的峰值回落时,也可能面临重大减值。由第三方服务追踪的 Bitmine 持仓显示,每枚 Ether 的平均成本基础接近 3,000 多美元,放大了最新价格变动对库存报告经济状况的影响。尽管有账面亏损,Bitmine 继续在投资组合中累积 Ether,表明即使在低迷环境中也愿意维持长期持仓。更广泛的 Ether 叙述继续受到持续网络发展、监管审查以及挑战加密和传统市场风险资产的不断演变的宏观背景的影响。

交易员还关注与知名人物相关的显著链上活动。Ethereum 联合创始人 Vitalik Buterin 一直在抛售 Ether,他表示计划将价值约 4,500 万美元的代币用于以隐私为导向的项目。据报道,Buterin 的钱包在 2 月初持有约 241,000 枚 Ether,但随着本月抛售的继续,已降至约 224,000 ETH。链上数据显示,大部分销售通过去中心化交易所聚合器(如 CoW Protocol)进行,使用众多较小的交换而非单一大宗交易。这些模式与一些交易员用来在将大量持仓转换为其他资产或货币时最小化市场影响的技术一致。这些披露为一个经常将价格行为抽象为图表和模型的市场增添了人性化维度,提醒读者个人行为者可以影响抛售速度,而不一定改变长期加密叙述。

同时,市场突出了生态系统另一角落与 Ethereum 相关的企业动态。Bitmine 更广泛的 Ether 敞口仍然是分析师关注的焦点,他们质疑 Ether 的投资案例是否可能出现更广泛的结构性问题。这种情况凸显企业库存对 ETH 价格波动的敏感性,以及在资本市场关注 DeFi 和质押经济更深层次转变时预算流动性的挑战。对企业库存的更广泛影响不仅限于 Bitmine;10x Research 和其他研究人员已指出,Ether 的交易水平正在测试低迷是周期性的还是标志着更深层次的结构性问题。市场对大型企业持有者的成本基础和未实现亏损的强调突显了长期持仓与短期价格疲软之间持续的紧张关系,这一动态为机构钱包和库存策略的决策提供信息。

与此同时,在 DeFi 领域,领先的借贷协议继续扩大其规模和机构吸引力。例如,Aave 报告累计借贷量突破 1 万亿美元,标志着链上金融的历史性里程碑。Aave 在该领域的领导地位反映了将 DeFi 正常化为传统金融可信输入的更广泛推动,该项目强调其作为基础流动性网络的角色。该公司的机构推广包括推出 Aave Horizon,这是 Ethereum 上的专用借贷市场,旨在使传统金融公司和其他大型投资者能够以现实世界资产借入稳定币。早期参与者包括 VanEck、WisdomTree 和 Securitize,表明老牌资产管理公司正在关注代币化链上流动性的潜力。在更广泛的背景下,DeFi 领域还指出了将"丰富资产"(如太阳能和机器人技术)代币化的可能性,尽管大规模采用和监管明确的道路仍在进行中。Aave Labs 首席执行官 Stani Kulechov 将这一扩张定位为将传统金融与可扩展链上流动性网络连接的长期战略的一部分,他公开讨论了 DeFi 在未来几年支撑更广泛金融基础设施的潜力。

至关重要的是,DeFi 格局继续应对不断变化的激励措施。Curve Finance 创始人 Michael Egorov 认为,DeFi 必须摆脱将代币发行作为流动性主要引擎的做法。在接受 Cointelegraph 采访时,Egorov 主张协议应产生真实收入,而不是依赖通胀代币激励,并指出 2020 年 DeFi"夏季"时代——当时三位数的 TVL 吸引资金流入新协议——代表了一个非常不同的市场环境。他认为,代币流通速度和投机溢价不再可靠地转化为价格上涨,指出随着 TVL(总锁定价值)下降和流动性获取成本上升,价值驱动因素正在进行更广泛的重新排序。来自 DefiLlama 的数据显示,DeFi TVL 在六个月内下降约 38%,总锁定价值从约 1,580 亿美元下滑至本周的约 980 亿美元。

市场反应和关键细节

本周的价格走势和评论反映出市场仍然高度数据驱动,现货 Bitcoin ETF 的资金流入为与 DeFi 相关的山寨币和代币的波动提供了对冲。更强劲的 ETF 需求与投资者获得 Bitcoin 受监管敞口的更广泛意愿一致,尽管宏观敏感性仍然存在。同时,围绕单一行为者影响的叙述——著名地与"上午 10 点抛售"相关——并未经受住市场观察者的审查,他们强调流动性深度、对冲活动以及将现货购买与抵消期货相结合的 delta 中性策略的作用。CryptoQuant 的研究主管指出,所描述的活动并非单一公司独有;购买现货敞口同时出售期货的模式是寻求捕捉价差而非方向性价格变动的基金的常见策略。对交易员的启示是,短期价格下跌并不是协同操纵计划的可靠指标,特别是当流动性流动和对冲策略掩盖公开文件中的净敞口时。

在企业方面,Bitmine 的情况仍然是追踪 Ether 作为库存资产的人的关注焦点。该公司的账面亏损,加上 Ether 更广泛的价格变动,引发了有关大型长期持有 Ether 投资组合的经济性以及伴随此类持仓的风险管理实践的问题。虽然 Bitmine 继续累积 Ether,但账面亏损的规模凸显了当大型资产负债表相对于其成本基础严重亏损时驾驭低迷的挑战。市场将关注 Bitmine 的战略是否会向更具成本效益的累积演变,或者该公司是否会随着价格动态的演变采取更谨慎的立场。

从系统角度来看,Aave 的里程碑突显了 DeFi 作为机构金融一个方面的持续成熟。突破 1 万亿美元的累计借贷量不仅仅是一个数字里程碑;它标志着依赖链上借贷作为多元化流动性策略一部分的建设者和用户之间更深层次的信任。Horizon 计划反映了一个更广泛的趋势:传统金融越来越多地通过受监管、许可的途径接触去中心化流动性。这种与机构的协调可能会影响围绕 DeFi 的头条新闻,塑造资本流动以及在实际市场中测试新用例(如代币化现实世界资产)的速度。与此同时,Curve 对收入驱动模型的呼吁为在代币驱动增长期间开发的协议提供了实际转向,市场参与者必须根据在紧缩环境中对流动性和资金的持续竞争来评估这一转变。

为何重要

对投资者而言,本周的事件凸显了一幅综合图景:Bitcoin 通过 ETF 的监管友好敞口正在扩大,而 DeFi 生态系统越来越多地由创收模式而非纯粹的代币激励来定义。这意味着随着受监管产品与正在向更稳健、以收入为支撑的商业模式成熟的链上流动性共存,风险溢价和估值框架可能会重新校准。

对建设者和开发者而言,对真实收入流的强调标志着产品设计的转变。协议可能会优先考虑可持续的费用结构、跨链互操作性和机构级风险控制,以吸引更大的资产管理公司和银行。Aave Horizon 的推出说明了受监管渠道如何补充无需许可的金融,使机构能够以熟悉的格式访问流动性,同时保留定义 DeFi 核心的透明度和可编程性。

对企业库存和风险管理者而言,围绕 Ether 成本基础和未实现亏损的讨论突显了平衡长期敞口与监控流动性和价格波动需求的双重挑战。特别是 Bitmine 案例强调,如果市场条件进一步恶化,库存密集型策略可能出现重大减值。不断发展的动态引发了有关最优对冲配置、跨资产多元化以及是否在长期下跌期间追求更积极的风险管理的问题。

下一步关注

• 持续的 ETF 资金流入:关注 Farside 数据接下来三周,以确认现货 Bitcoin ETF 的势头是否持续。
• Terraform/Jane Street 发展:监控正在进行的法律诉讼以及与内幕交易指控和市场影响相关的任何新文件。
• Bitmine 更新:追踪 Bitmine 的季度披露以及其 Ether 余额策略或成本基础指标的任何变化。
• Aave Horizon 采用:观察机构参与以及添加到链上借贷市场的任何新资产,以及影响 DeFi 借贷的监管更新。

来源和验证

• Terraform Labs 管理人提交的指控与 Terra 崩盘相关的内幕交易(法律文件/法庭文件)。
• Farside Investors 关于美国上市现货 Bitcoin ETF 资金流入的数据,包括周四的 2.54 亿美元。
• Bitmine Immersion Technologies 的 Ether 库存数据和报告的未实现亏损(Bitminetracker/链上分析)。
• Vitalik Buterin 的 ETH 余额轨迹和链上销售活动(Arkham 数据;Lookonchain 查询)。
• Aave 的累计借贷量里程碑和 Aave Horizon 机构计划的信息(Aave 通讯/官方更新)。

市场反应和关键细节

Bitcoin (CRYPTO: BTC) 在面对有关市场开盘时操纵性动作的猜测时表现出韧性,分析师指出,一系列对冲和 delta 中性策略可能掩盖大型交易员的真实净敞口。更广泛的启示是,市场并未表现出可持续长期下跌的持久性、公司驱动的抛售。同时,现货 Bitcoin ETF 的资金流入——得到 Farside Investors 数据的支持——说明了对提供旗舰资产敞口而无需直接保管币的受监管工具的重新需求。这种需求似乎得到散户和机构投资者的支持,他们在跨资产波动时期寻求受监管产品的安全网。IBIT 敞口——iShares Bitcoin Trust——特别是关于机构如何实施 Bitcoin 受监管敞口的讨论焦点,尽管持仓和对冲的具体情况仍是持续披露和市场解读的一部分。

Ethereum 的企业动态继续影响 Ether 的价格叙述。Bitmine Immersion Technologies——最大的企业 Ether 库存之一——面临分析师所描述的大量账面亏损,反映快速变动的价格走势如何扩大大型持有者的市场价格与成本基础之间的差距。这种情况为更广泛的 ETH 故事增添了一层复杂性,其中链上用例、质押经济和监管考虑汇聚在一起,塑造长期需求和供应。Buterin 最近的活动——出售部分 ETH 为隐私计划提供资金——也凸显即使是著名的加密人物如何在低迷市场中驾驭慈善或战略目标与资产负债表管理的实际现实之间的紧张关系。执行路径——通过 CoW Protocol 进行销售以避免市场影响——也突显了现代链上交易策略的复杂性及其对流动性和价格形成的影响。

在 DeFi 方面,Aave 突破 1 万亿美元累计借贷量的里程碑标志着一个分水岭时刻。它标志该领域越来越被视为多元化加密金融堆栈的成熟和可扩展组成部分。Aave Horizon 的推出旨在吸引机构资本进入以现实世界资产支持的稳定币借贷,表明有意弥合链上和链下机会。对有形收入生成的关注——而非代币发行——反映了行业向可持续性和治理驱动增长的更广泛转变,Curve Finance 创始人 Michael Egorov 呼应了这一主题,他主张从通胀激励转向以收入为支撑的模式。DeFi 生态系统的 TVL 下降——在过去六个月中下降约 38% 至约 980 亿美元——作为警示背景,提醒读者流动性、监管明确性和资本成本继续塑造对长期增长的预期。

为何重要

对交易员和投资者而言,本周的数据强调受监管敞口和链上流动性并非互斥的趋势。ETF 和受监管产品继续吸引资本进入 Bitcoin,而 DeFi 生态系统通过重大里程碑和机构合作展现韧性。这种双重性表明,加密市场可能正在进入一个阶段,传统金融工具和去中心化金融更加和谐地运作,各自为更细致的风险调整格局做出贡献。

对开发者和生态系统建设者而言,向收入驱动模式的转变标志着需要重新调整激励结构并将现实世界效用货币化。将费用、服务和治理与可衡量的收入流相结合的项目可能在机构和审计师眼中获得更大的合法性。这一转变可能会塑造产品路线图、筹资策略和监管对话,因为行业继续向更成熟的金融堆栈演进。

下一步关注

• 下一轮 ETF 资金流入和现货 BTC 需求的潜在转变(关注 Farside 数据和 ETF 发行人更新)。
• 围绕 Terraform Labs 和 Jane Street 的监管和法律发展;任何新的指控或披露都可能影响市场情绪。
• Bitmine 持续的 Ether 余额管理和成本基础更新;监控库存策略的任何变化。
• Aave Horizon 的机构采用和更广泛的 DeFi 采用信号,包括新资产类型和资产支持的借贷市场。

本文最初发布为 Bitcoin manipulation claims face pushback as ETFs reverse 5wk outflow,来自 Crypto Breaking News——您值得信赖的加密新闻、Bitcoin 新闻和区块链更新来源。