专家表示：若无加密货币市场结构协议，可能导致监管打击力度加大

备受期待的 CLARITY 法案被广泛视为美国加密货币市场结构综合框架的基石,但未能在两周前白宫设定的3月1日截止日期前通过。 

政府曾敦促加密货币行业和银行业达成共识以推动立法进展。然而,该协议尚未实现。

加密货币法案遭遇"收益墙" 

两个行业的代表在白宫举行了一系列会议,经常将讨论描述为"建设性的"。然而,尽管如此,谈判在关键点上陷入僵局。 

尽管参议院农业委员会已批准该法案的部分内容,但参议院银行委员会的进展已大幅放缓。 

症结在于稳定币发行商是否应被允许向持有者提供收益或奖励——这一问题已导致银行委员会部分立法的任何审议日期被推迟。

这一分歧引发了猜测,如果立法者未能达成协议,联邦监管机构可能会对加密货币公司恢复更强硬的立场。 

市场评论员 Paul Barron 表示,该法案实际上遇到了他所说的"收益墙",指的是稳定币奖励方面的僵局。 他指出,加密货币行业正在争取提供受监管的稳定币收益的权利,并认为如果没有这种灵活性,美国可能会将创新推向海外。

如果无法达成妥协,Barron 建议可能的结果将是证券交易委员会(SEC)和货币监理署(OCC)等机构继续采取"执法监管"。 

另一方面,中间方案——例如,将稳定币收益限制在合格投资者范围内——可能会释放大量机构资本。 

这种可能性与摩根大通的预测一致,该行预测如果监管清晰度提高,2026年下半年将有大量机构资金流入数字资产。

CLARITY 法案下的机构激增

由 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通分析师将 CLARITY 法案的潜在通过描述为加密货币市场的决定性转折点。 

根据市场专家 MartyParty 的报道,该银行认为该法案不是一项小的监管调整,而是对美国数字资产框架的结构性改革。

在最近的研究报告中,摩根大通概述了该法案获批后可能产生的三个相互关联的影响。首先,它将结束目前依赖执法行动作为主要监督方法的做法,以明确的规则取代不确定性。 

其次,它可能将机构对加密货币的参与从试探性探索转变为高信念参与。第三,它可能会加速现实世界资产(RWAs)的代币化,这是许多金融机构一直在谨慎发展的趋势。

参议院的新谈判预计将于2026年4月恢复,2026年7月被视为非正式截止日期,之后选举周期将开始主导立法议程,并降低重大政策突破的可能性。

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