菲律宾债券市场在2025年底萎缩

菲律宾债券市场在2025年第四季度进一步萎缩，原因是央行减少了发行量。

亚洲开发银行2026年3月的亚洲债券监测报告显示，截至2025年底，菲律宾未偿本币(LCY)债券从2025年9月的2370亿美元萎缩0.7%至2330亿美元(约13.89万亿比索)。这相当于国内生产总值的48.9%。

这比上一季度0.1%的收缩更为严重。

按年计算,菲律宾债券市场扩大了6%。

亚行表示,环比下降主要是由于未偿央行证券存量在发行量减少的情况下收缩43.6%至60亿美元。

"央行证券发行量环比下降23.3%,因为菲律宾央行自11月起停止发行56天期证券,"报告称。

与此同时,未偿国库券和其他政府债券以及企业债券分别从上一季度增加1.2%和2.1%至2030亿美元和240亿美元,因为该期间的发行量超过了到期量。

亚行表示,2025年第四季度所有部门的债券销售均有所下降,总发行量从第三季度的500亿美元(2.9万亿比索)下降39.8%至300亿美元(1.7万亿比索)。按年计算,这下降了26.2%。

国库券和其他政府债券的发行总额为90亿美元,比上一季度下降56.4%,因为政府在年初已完成了大部分年度融资目标。

企业债券发行额为20亿美元,下降51.5%,而央行证券出售总额为190亿美元。

"2025年投资者结构基本保持稳定。银行和投资机构仍是菲律宾本币政府债券市场最大的投资者群体,其份额从一年前的45.3%升至12月底的46.4%,"亚行表示。

"截至2025年底,菲律宾未偿可持续债券总额为160亿美元。2025年可持续债券存量总额按年增长41.9%,从2024年的113亿美元上升。这使菲律宾在新兴东亚可持续债券市场总额中的份额从1.6%提升至2.1%。这一扩张得到了强劲投资者需求的支持,可持续债券总发行量达59亿美元,与前一年的发行量大致相同。私营部门(53.3%)和公共部门(46.7%)都是活跃的市场参与者,来自公共部门的可持续债券中超过90%的期限超过五年,"报告补充说。

菲律宾是新兴东亚地区唯一在2025年底录得季度下降的债券市场。

总体而言,该地区的本币债券市场去年环比增长2.1%至30.588万亿美元,较2025年第三季度3.2%的增幅有所放缓,主要是由于发行量下降11%至2.9万亿美元。越南债券市场在此期间录得最快扩张,达10.5%,其次是香港的6.3%和中华人民共和国的2.2%。

同时,就价值而言,截至2025年底,中华人民共和国拥有最大的债券市场,规模为25.002万亿美元,其次是日本的9.037万亿美元和韩国的2.428万亿美元。

"随着上行和下行风险似乎保持平衡,预计区域金融市场将保持广泛的韧性。就上行而言,该地区总体稳健的宏观经济基本面和宽松的货币政策应有助于缓冲外部冲击,"亚行表示。"与此同时,一些下行风险值得密切关注......美国货币政策路径的不确定性——包括美联储即将到来的领导层过渡、未来利率调整的步伐以及可能的量化紧缩——可能导致资产价格和全球资本流动波动。"

"意外的贸易政策和地缘政治发展也可能加剧不确定性。贸易碎片化的加剧给区域金融市场带来了风险和机遇。就下行而言,关税增加、出口管制和政策不确定性可能对出口导向型部门造成压力,并加剧融入全球价值链的企业的收益波动性,可能导致资本流动波动和投资者情绪减弱。" — AMCS