Tether 称 USDT 是最去中心化的稳定币——数据在此

他指出Tether内部分析显示,网络上最大的单一发送者占总发送量不到5%——相比之下,竞争稳定币中一个实体负责近25%的所有交易。他认为,新兴市场超过5.5亿用户依赖USDT,正是因为它不受少数大型参与者的控制。用他的话说,这是为传统金融系统遗漏的数十亿人提供的数字美元。

这是Tether多年来一直在完善的叙事。市场是否认可取决于实际情况。

拉丁美洲:Tether论点最明确的案例

拉丁美洲已成为稳定币实用性最具说服力的现实世界展示之一,而USDT处于其核心位置。该地区在2025年录得63%的加密货币增长,成为全球第二快增长的市场。

巴西在交易量方面领先,年度加密货币交易超过3,180亿美元,其中90%与稳定币相关。与当地新银行和支付平台(如Mercado Pago)的整合使USDT成为数百万巴西人日常金融生活的功能部分。

阿根廷和委内瑞拉讲述了一个不同但同样尖锐的故事。在阿根廷,约12%的人口积极使用加密货币——该地区人均渗透率最高。驱动力不是投机;而是生存。当本地货币无法保值时,USDT提供了一种保值方式。委内瑞拉走得更远,USDT嵌入普通商业——杂货、服务、日常交易——作为应对三位数通胀的变通方法。

汇款强化了这一图景。每年约有1,420亿美元通过汇款渠道流入拉丁美洲,越来越多的份额以USDT结算,减少了传统汇款运营商数十年来收取的费用。

东南亚和非洲:大规模零售

这种模式在东南亚和撒哈拉以南非洲重复出现,具有地方差异。

在菲律宾和越南,USDT是跨境转账和汇款结算的默认渠道。菲律宾的采用率在2025年达到22.5%。TRON网络——处理超过60%的USDT供应——是亚洲的首选基础设施,因其交易费用仅为几分之一美分而受到青睐。这种成本结构符合零售密集型、高频率的用户跨境发送较小金额的特征。

撒哈拉以南非洲在2025年增长了52%,尼日利亚是锚定市场。那里的企业越来越多地使用USDT与中国和中东的合作伙伴结算贸易,绕过使传统外汇获取不可靠的当地美元短缺。

独立数据显示什么

除了Tether自己的定位外,Chainalysis和Artemis的第三方分析涵盖了截至2026年1月31日的12个月,为更广泛的稳定币市场提供了一些数据。USDT最大的单一发送者占总发送量的4.97%。对于竞争稳定币——普遍认为包括USDC——这一数字为23.34%。

USDT持有约58-60%的稳定币总市场份额,在2025年第四季度高峰期约有2,500万月度活跃链上用户。USDC的市值约为750亿美元,拥有800万至1,000万活跃月度用户,集中在DeFi、机构交易和企业财资用例中。

2026年初带来了Tether主导地位面临压力的第一个迹象:随着GENIUS法案(首个全面的美国联邦稳定币监管框架)全面实施后,流动性转向USDC和PYUSD,市值缩水32亿美元。这是一个适度的转变,但方向值得注意。

作为回应,Tether于2026年1月推出了USAT——一种旨在满足GENIUS法案要求并直接与USDC竞争受监管机构采用的新代币。它能否在更成熟的合规基础设施面前获得吸引力仍有待观察。最近,四大会计师事务所之一的德勤签署了美国稳定币的储备报告。

集中度统计数据受到批评

并非所有人都对4.97%的数字持表面价值。大型机构通常通过多个子钱包运作或通过交易所内部账本进行链下交易结算,这些不会出现在链上发送者数据中。去中心化论点可能部分是交易计数方式的产物,而不是对谁掌握网络经济权力的清晰反映。

监管环境增加了另一层复杂性。FATF 2026年3月的报告指出,稳定币现在约占全球非法虚拟资产交易量的84%。Tether在受制裁和受限制市场的足迹引起特别关注,Chainalysis注意到随着USDT通过更复杂的路由路径在这些区域保持流动性,通过区域交易所的交易跳数有所增加。

Telegram的TON区块链整合为合规叙事提供了平衡。拥有超过1.5亿注册钱包用户——其中许多是新兴市场的首次加密货币持有者——Tether拥有一个在很大程度上不受西方监管框架影响的分销渠道。

如果当前增长轨迹保持,分析师预测USDT的活跃用户数可能在2026年底超过比特币估计的5.71亿用户。对于一个建立在实用性而非投机基础上的代币来说,这将是一个值得关注的里程碑。

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