比特幣流動性警告：交易所間資金流轉為紅色

比特幣的市場結構顯示出混合信號，因為交易所間流動性減弱，而交易所儲備維持在歷史低點。因此，即使價格保持在近期高點附近，交易者仍面臨更緊張的流動性環境。

比特幣面臨流動性測試，因交易所間資金流轉為負值

根據分析師Kamran Asghar在X上分享的數據，比特幣正在關鍵點位交易，因為交易所間流動性信號減弱。交易所間資金流脈衝(IFP)滑入紅色區域，這一水平歷來與市場整合或修正期相符。雖然比特幣價格相對穩定，但基礎資金流數據顯示各交易所的流動性支持正在減弱。

比特幣交易所間資金流脈衝(IFP)圖表。來源：CryptoQuant，經由Kamran提供

IFP追蹤比特幣在交易平台之間的移動情況，提供資金流是支持看漲延續還是顯示壓力的洞察。在當前設置中，該指標已降至中性範圍以下，表明交易所間需求不再擴大。同一圖表上的過去週期顯示，類似的紅色區域讀數通常預示著橫向交易或更深的回調，即使現貨價格最初保持穩定。

同時，比特幣的價格線繼續在近期高點附近徘徊，造成價格行動與流動性流之間的分歧。分析師通常將這種差距視為警告信號，因為沒有強勁的交易所間活動，價格可能難以維持動能。根據圖表，先前價格保持高位而IFP減弱的時期，最終在賣出壓力增加時通過長期整合或急劇修正得到解決。

圖表還顯示，早期的看漲階段與持續的綠色IFP區域緊密相連，其中交易所間資金流隨著價格上漲而擴大。相比之下，當前的紅色讀數表明流動性條件已經轉變，即使更廣泛的市場情緒尚未完全調整。因此，數據表明，除非交易所間資金流恢復並回到正值區域，否則比特幣可能在短期內保持區間波動。

目前，IFP信號使比特幣處於十字路口，價格穩定性在很大程度上取決於流動性是否重新進入市場。沒有更新的資金流支持，歷史模式暗示上行動能可能停滯，使市場容易受到修正性走勢的影響。

比特幣交易所儲備達到歷史低點，供應趨緊

同時，根據分析師Quinten François在X上分享的數據，引用Glassnode指標，交易所持有的比特幣儲備降至歷史低點。圖表顯示，即使價格長期趨勢上升，各交易平台的比特幣總餘額仍穩步下降。這種分歧突顯了比特幣在市場中持有和供應方式的結構性轉變。

交易所BTC餘額總計Deribit BTC圖表。來源：Glassnode，經由Quinten François在X上提供

交易所餘額指標追蹤有多少比特幣在中心化平台上可供即時交易。隨著時間推移，餘額下降通常表明投資者正將幣從交易所轉移到長期存儲或自我託管中。在當前週期中，儘管經歷了價格劇烈波動的時期，儲備仍繼續下降趨勢，表明可用的賣方供應並未有意義地重建。

同時，與交易所餘額較高的早期週期相比，比特幣的價格保持高位。歷史上，類似的設置出現在流動性供應減少放大了價格對需求變化敏感性的階段。由於交易所上可用的幣減少，即使是適度的買入壓力也有可能更積極地推動價格變動，而拋售可能取決於新的資金流入，而非現有儲備。

圖表還顯示，過去的市場頂部通常與交易所餘額上升或穩定相符，因為持有者將幣轉回交易所以實現利潤。相比之下，當前結構顯示儲備沒有持續反彈，儘管比特幣交易接近週期高點。這種不平衡表明許多持有者仍不願部署供應，強化了更緊張的流動性條件。

總體而言，歷史低點的交易所儲備指向比特幣的供應環境受限。雖然這不能決定短期價格方向，但數據表明市場結構已轉向更低的即時流動性，使未來價格走勢更依賴於資金流入的變化，而非現有的交易所庫存。