加密貨幣選擇權創下 280 億美元到期紀錄，Bitcoin 和 Ethereum 面臨第四季壓力

TLDR:

• 創紀錄的 280 億美元選擇權到期:12 月 26 日標誌著歷史上最大的加密貨幣選擇權結算事件。BTC's
• 看漲偏態持續:0.35 的賣權買權比顯示交易者儘管價格疲弱仍偏好買權。
• 3 月合約占主導地位:2026 年第一季選擇權持有 30% 的未平倉合約,價外買權處於領先地位。
• 適度波動性有利於賣方:BTC IV 為 40%,ETH 為 60%,創造了權利金收取機會。

加密貨幣衍生品市場在 12 月 26 日見證了最大規模的選擇權到期,主要數位資產的名義價值結算達到近 280 億美元。  

Bitcoin 選擇權占總額的 236 億美元,而 Ethereum 貢獻了 37.1 億美元。結算數據反映了市場正在應對連續四個月的價格下跌,儘管交易活動顯示機構參與者透過展期策略和大宗交易持續參與。

Bitcoin 和 Ethereum 選擇權儘管價格疲弱仍顯示看漲定位

來自 Greeks.live 的市場數據顯示,26.7 萬份 Bitcoin 選擇權合約到期,賣權買權比為 0.35。 

該比率表明買權需求強於賣權,顯示交易者儘管近期價格疲弱仍維持看漲定位。最大痛點結算在 95,000 美元,遠高於當前交易水平。

Ethereum 的到期涉及 128 萬份合約,賣權買權比為 0.45,最大痛點為 3,100 美元。兩種資產均交易低於關鍵心理水平,Bitcoin 跌破 90,000 美元,Ethereum 跌破 3,000 美元。第四季對加密貨幣市場而言是一個特別具挑戰性的時期。

未平倉合約分布數據顯示,54.15 萬份合約在 12 月 26 日到期,其中買權占總數的 66%。在此次結算之後,2026 年 3 月季度選擇權現在持有最大的未平倉合約,占總持倉量的 30% 以上。 

這些合約主要由價外買權組成,顯示交易者正在為第一季的潛在價格復甦做準備。

隱含波動率水平和交易模式顯示市場狀況

隱含波動率指標提供了對當前市場預期和風險定價的洞察。Bitcoin 的主要期限隱含波動率平均約為 40%,而 Ethereum 為 60%。 

與全年歷史水平相比,兩個讀數均處於適度範圍內。多種因素影響了這些波動率讀數,包括價格波動減少和聖誕節假期。

在結算日期之前,大宗交易活動在交易量和比例上均顯著增加。這種模式通常反映了機構參與者重新調整其避險和投機部位時的展期需求。 

大宗交易活動在整個結算過程中持續保持高位,顯示儘管市場面臨更廣泛的逆風,機構參與度仍持續。

基於當前條件,目前的市場環境對選擇權賣方似乎有利。適度的波動率水平結合溫和的價格走勢為權利金收取策略創造了機會。 

然而,在兩種主要加密貨幣連續四個月下跌之後,市場情緒仍保持謹慎。結算後對 3 月季度選擇權的定位顯示參與者預期 2026 年初市場可能穩定。

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