投資銀行Cantor Fitzgerald：比特幣進入「加密寒冬」恐持續承壓，但機構點亮產業轉型曙光

美國投資銀行 Cantor Fitzgerald 近期發布年終研究報告，指出加密貨幣市場可能已進入比特幣歷史性四年循環中的早期「加密寒冬」階段。不過該報告也認為，雖然 2026 年未必出現價格快速飆升的行情，但更完善的基礎設施與更深層次的機構採用正在悄然成形，這些變化將為加密產業的長期發展奠定穩固基礎。 （前情提要：彭博策略師 Mike McGlone 警告：比特幣明年先跌到 5 萬美元，最後崩盤至 1 萬美元） （背景補充：分析師 Luke Gromen：我為什麼在年底賣掉了大部分比特幣）   美國投資銀行 Cantor Fitzgerald 近期發布年終研究報告，指出加密貨幣市場可能已進入比特幣歷史性四年循環中的早期「加密寒冬」階段。該報告由分析師 Brett Knoblauch 撰寫，認為比特幣自今年高點回落至今已超過 85 天，短期內仍可能面臨下行壓力，市場正逐步重現過往周期的調整格局。 機構資金正逐步重塑加密市場結構 報告指出，目前比特幣價格約為 87,460 美元，僅較大型機構投資者的平均持倉成本略高。其中，全球最大的比特幣儲備公司微策略 Strategy（MSTR），其比特幣平均成本約落在 75,000 美元附近。Knoblauch 警告，若價格進一步下探並測試此關鍵水位，可能將引發市場情緒轉趨緊張，甚至出現恐慌性賣壓。 不過，Cantor Fitzgerald 強調，這一輪下行修正與過去週期存在明顯差異。報告認為，市場主導力量已由散戶轉向機構投資者，因此不太可能重演大規模清算或系統性崩潰。儘管代幣價格表現相對疲弱，但鏈上實際發展仍持續推進，尤其是在去中心化金融（DeFi）、資產代幣化及區塊鏈基礎設施等領域，基本面並未出現惡化。 整體而言，該報告並非對後市持全面悲觀態度，反而將當前修正視為產業邁向成熟的必要過程。Cantor Fitzgerald 指出，機構資金的深入參與正逐步重塑加密市場結構，並提升產業的長期穩定性。 加密市場日趨成熟 在具體成長動能方面，報告預期真實世界資產（RWA）代幣化將成為未來數年的重要趨勢。Cantor Fitzgerald 估計，RWA 代幣化市場規模有望自今年約 185 億美元，於 2026 年擴大至超過 500 億美元，屆時將有更多傳統金融機構嘗試採用鏈上結算模式。另一方面，即使整體交易量可能下滑，去中心化交易所（DEX）的市場份額仍持續攀升，永續合約等產品亦可望受惠於基礎設施與使用者體驗改善而維持成長。 監管環境的改善亦被視為正面因素之一。報告提及，美國近期通過的《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act），明確界定數位資產在符合去中心化標準後，其現貨市場將由商品期貨交易委員會（CFTC）負責監管。該框架有助於降低政策不確定性，吸引銀行與資產管理機構更積極參與市場，並為去中心化協議提供明確的合規路徑。 此外，鏈上預測市場的快速崛起也受到關注，尤其是在運動博彩領域，累計交易量已突破 59 億美元，並吸引 Robinhood、Coinbase 與 Gemini 等大型平台進場，導入更透明的訂單簿交易模式。 Cantor Fitzgerald 總結指出，雖然 2026 年未必出現價格快速飆升的行情，但更完善的基礎設施與更深層次的機構採用正在悄然成形，這些變化將為加密產業的長期發展奠定穩固基礎。 相關報導 微策略 Strategy 再砸 1 億美元買入 1229 枚比特幣，總持倉突破 67.2 萬枚 BTC 白銀徹底「加密貨幣化」：波動率暴衝、貴金屬已取代過往比特幣市場 Coinbase 比特幣負溢價持續超 14 天，現在適合抄底？〈投資銀行Cantor Fitzgerald：比特幣進入「加密寒冬」恐持續承壓，但機構點亮產業轉型曙光〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。