巴克萊警告：歷史顯示聯準會主席換人，美股面臨平均16%回調

巴克萊報告指出聯準會換主席後六個月內標普 500 平均回撤 16%，鷹派凱文華許即將接任鮑爾，市場面臨流動性緊縮風險。 （前情提要：微軟重挫 9.9% 市值蒸發 3570 億美元「美股史上第二慘」，發生什麼事？ ） （背景補充：黃金、美股在歷史高點，該怎麼避險？CFD 對沖策略解析 ）   根據彭博轉述巴克萊銀行（Barclays）最新報告，自 1930 年以來，每當聯準會（Fed）更換主席，隨後六個月內標普 500 指數平均回撤幅度高達 16%。 2026 年 5 月，現任主席傑洛姆·鮑爾（Jerome Powell）即將卸任，接棒的是川普提名的凱文華許（Kevin Warsh）。為什麼新官上任會燒到二級市場？原因很簡單，市場最怕的不是利空，是不確定性。 過去幾年，鮑爾雖然偶爾鷹派，但市場已經摸透了他的底牌，關鍵時刻他會心軟，也就是所謂的「Fed Put」（聯準會賣權）。但歷史數據告訴我們，權力交接期往往是風控模型失效的時候。那 16% 的平均跌幅，其實就是市場在為「新政策風格」重新定價。 現在美股和加密貨幣都在高位，任何一點風吹草動被放大後，引發的連鎖反應就是槓桿清算。 Alexander Altmann報告製圖 華許的鷹派立場：抽水 華許不是市場習慣的鴿派，他在前幾年就公開批評過量化寬鬆（QE）扭曲了資產價格，甚至強烈主張要更激進地縮減資產負債表（QT）。 這意味著什麼？這就是直接從池子裡抽水。我們過去幾年享受的資產溢價，很大一部分是靠央行擴表撐起來的。華許如果真的貫徹他的意志，那就不只是升息那麼簡單，而是基礎貨幣（Money Base）的直接收縮。對於那些靠資金堆起來的 Meme 幣、還沒獲利的科技成長股，這簡直是釜底抽薪。 這也是為什麼共和黨內部有一派聲音支持他，因為他們認為必須戳破泡沫才能回歸正常。 川普與沃什的潛在政策衝突 這裡有個很有趣的博弈。川普是個喜歡把股市當政績看的總統，他想要低利率來刺激經濟。但諷刺的是，他選了一個最可能維持高利率（Higher for Longer）的硬漢。 根據美國廣播公司 ABC News 報導，華許對於政策預期的不確定性很有可能和白宮發生衝突。市場現在還沒完全計價這個風險。 講白了，5 月的交接就是一個重新洗牌的機會。如果沃什真的動手，美元會因為流動性稀缺而變強，這對所有以美元計價的風險資產都是利空。黃金和比特幣作為對抗法幣通膨的工具，短期內可能會因為實際利率上升而被壓制，但長期來看，如果系統性風險爆發，還難以預測。 相關報導 Robinhood 計畫開放 24/7 美股交易與 DeFi 功能，CEO 直言：代幣化將重塑傳統股市  VC 吃肉、散戶去洗碗，幣圈劇情在美股上演？ 〈巴克萊警告：歷史顯示聯準會主席換人，美股面臨平均16%回調〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。