美元表現疲軟，交易者不相信強勢美元言論

美元經歷了近十年來最糟糕的一年,交易員們不再相信強硬的言論。儘管唐納德·川普白宮內的官員們堅持表示他們支持「強勢美元」,但貨幣仍在下跌。自2026年初以來,美元指數又下跌了1%。這是在2025年暴跌9%的基礎上,這是八年來最大的年度跌幅。

高盛外匯策略師在給客戶的報告中表示:「從根本上講,我們認為最近注入的政策不確定性將足夠持久,使美元無法彌補失地。」

他們表示,投資者原本預期2026年會對經濟有更多支持。但他們得到的卻是一系列新的關稅威脅,這動搖了這些預期。

交易員對關稅和政治轉變作出反應

真正的損害始於去年4月,當時川普推出了他的「解放日」關稅。在幾天內,美元暴跌超過5%。近一年後,它仍未反彈。交易員們沒有忘記。而一些人期望的反彈從未到來。

美元曾經是危機中每個人逃往的避難所。它被視為安全港。幾十年來,它擁有世界儲備貨幣的非官方地位,這給美國帶來了巨大優勢。這一地位現在正受到質疑。

麥格理銀行策略師Thierry Wizman表示,「如果美元的儲備地位確實取決於美國在世界上的角色——作為安全和基於規則秩序的保證者——那麼過去一年發生的事件就埋下了資金從美元轉移以及尋找替代品的種子。」

這不僅僅關乎關稅。這也關乎美國貨幣政策的未來。川普總統提名前聯準會理事Kevin Warsh接替Jerome Powell擔任下一任聯準會主席。Warsh在2008年危機期間以鷹派著稱。但這次市場沒有上當。

當他的名字被提出時,美元只是短暫上漲。這種反彈很快就消退了。交易員們很快意識到川普不想要一個會升息的人。在2月4日接受NBC新聞採訪時,川普明確表示,「如果他來了並說『我想提高利率』……他不會得到這份工作,不會。」他補充說,「我們的利率已經很高了」,並表示「幾乎沒有」懷疑聯準會將在Warsh領導下降息。

投資者在信心下滑時尋找對沖工具

隨著政治雜音增加,美元在技術上仍然是全球金融的支柱。但越來越多的交易員正在尋找更安全的投資。他們正轉向歐元、瑞士法郎,尤其是黃金。而且不僅僅是黃金。其他金屬如白銀、鉑金、銅和鋼材也都在飆升。

僅黃金在2025年就飆升了超過60%。儘管最近有所降溫,但在過去一年中仍然上漲了超過70%。去年開始的更廣泛的金屬漲勢仍在延續到2026年初。

麥格理的Wizman不認為這種趨勢是短期的。他說,「我們不認為從中期和長期來看,美元的『多元化交易』已經結束。」根據他的說法,由地緣政治轉變和華盛頓政策混亂引發的美元疲軟階段可能會持續十年或更長時間。

他補充說,「在美國政府似乎想要將美國與世界其他地區相對而言帶往的方向下,美元無法無限期地維持其儲備貨幣地位。」

因此,儘管白宮不斷重複表示支持「強勢美元」,但沒有人買帳。圖表上沒有。交易中沒有。金屬漲勢中沒有。交易大廳裡也絕對沒有。交易員們想要的是少說多做和更多穩定性。在看到這些之前,美元不會得到他們的支持。

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