預測市場在 2025 年達到 640 億美元，但對中心化登入的依賴已造成重大安全漏洞

根據區塊鏈安全公司 CertiK 的最新報告，預測市場在 2025 年進入主流，年度交易量增加到四倍,少數幾個平台鞏固了對這個正迅速成為機構級產品的控制權。

報告指出，該行業的總交易量從 2024 年的 158 億美元增加到 2025 年的 635 億美元，在美國選舉週期後活動持續保持高位，並延續到 2026 年 1 月。

這種持續性很重要，因為它表明選舉交易的表現不像是一次性激增，而更像是一個吸引新用戶進行重複行為的獲客事件。

值得注意的是，報告指出，截至 1 月 18 日的一週創下了約 60 億美元名義交易量的紀錄，反映出預測市場從小眾加密產品迅速發展為高週轉交易場所的速度。

然而，CertiK 的核心論點是，下一階段的增長正在與誠信問題發生碰撞，這個問題與智能合約漏洞關係不大，而是與管理用戶進入、交易量的「真實」含義以及決定誰獲得報酬的機制有關。

具有單點故障的三平台市場

根據 CertiK 的數據，三個平台現在佔全球預測市場交易量的 95% 以上，每個平台都在追求不同的主導路徑。

Kalshi 作為美國的受監管場所運營，被定位為合規優先模式。Polymarket 已經獲得了加密原生和國際參與的最大份額。

與此同時，報告指出，Opinion 是快速增長的新進入者，利用生態系統激勵措施在幾個月內從幾乎為零擴展到約 30% 的市場份額。

這種集中度將運營問題轉變為系統性問題。

任何主要場所的故障不再是一個孤立事件；它是一個全市場的信任衝擊，可以在流動性池、數據源和用戶餘額之間傳播，特別是當經紀商和主流分銷商開始將預測概率視為一種新型信息產品時。

CertiK 指出 2025 年 12 月涉及 Magic.link（Polymarket 的第三方身份驗證提供商）的事件，作為該行業最脆弱之處的預覽。

使用 Web2 風格登入方法（如電子郵件或社交身份驗證）的帳戶遭到入侵，受影響帳戶中的資金面臨風險，而鏈上結算層仍然保持安全。

在 CertiK 的框架中，這是一個身份故障，而不是結算故障，它突顯了「Web2.5」入門的權衡：更流暢的用戶體驗，但代價是集中式故障點。

對於一個以去中心化為賣點的行業來說，這個教訓令人不安。

預測市場可以支持完全抵押的鏈上結算，同時保留困擾傳統金融科技的相同第三方風險，包括身份驗證、帳戶恢復和平台級訪問控制。

當交易記錄說謊但賠率仍然說話時

該報告還區分了加密市場中經常混為一談的兩個概念：作為採用代理的交易量和作為信息代理的概率輸出。

根據報告，激勵計劃可以膨脹活動，但不一定能提高預測信號的質量。

CertiK 報告稱，洗盤交易仍然普遍存在，引用研究估計在空投挖礦高峰期，某些平台上的人為交易量高達 60%。

這種扭曲可能會誤導外部人士（包括潛在的機構用戶）對流動性深度和有機參與的判斷。

然而 CertiK 認為，更重要的問題是，即使在交易記錄有噪音的情況下，概率是否仍然有用。

報告認為，洗盤交易膨脹了交易量指標，但尚未損害價格準確性，概率輸出在預測方面仍然可靠。

這為尋求進入主流金融的平台帶來了緊張局勢；即使它們的活動指標部分是由激勵措施製造的，它們也可能能夠將自己定位為信息工具。

這也為市場領導者提出了一個更艱難的策略決策。

如果分銷和可信度取決於信息質量，平台可能必須對短期內提升交易量但破壞機構資本所需的外觀和信任的行為變得更加不容忍。

鏈遷移和新的執行管道

在頭條數字之下，CertiK 描述了預測市場流動性執行方式的結構性輪換。

報告稱，Polygon 在 11 月選舉週期中保持了「傳統主導地位」，但 BNB Chain 的交易量從 2025 年末開始激增，與 Opinion 加速的激勵推出相關。

CertiK 表示，到 1 月 19 日那週，BNB Chain 的活動實際上已經顛覆了歷史格局，佔據了每週流量的多數，並將鏈下結算推到次要位置，即使 Kalshi 在 NFL 季後賽交易期間創下了紀錄表現。

這種轉變不僅僅是區塊鏈生態系統的記分牌。它改變了誰可以參與、交易如何清算以及哪些市場結構可行。

CertiK 指出，許多鏈上場所正在從自動化做市商轉向直接部署在高吞吐量鏈上的中央限價訂單簿，這種設計產生更緊密的價差和專業交易者更熟悉的機制。

實際上，這也使預測市場更接近交易所式的微觀結構，伴隨著公共網路上搶先交易和 MEV 式交易排序劣勢的風險。

預言機問題，「真相」變成支付的時刻

如果有一個統一該行業增長故事的單一尾部風險，那就是結算，即將概率轉換為現金的步驟。

CertiK 將預言機操縱描述為主要的技術攻擊向量，因為市場結算機制直接控制資金分配。

報告還指出，模糊的市場定義在 2025 年已經在所有主要平台上引起爭議，特別是在政治結果或有爭議的官方結果造成灰色地帶的地方。

該報告描繪了主要平台上的主要結算模式。

Polymarket 被描述為使用 UMA 的樂觀預言機，其中結果會自動解決，除非在挑戰窗口內受到爭議，爭議會升級到 UMA 代幣持有者投票。

Kalshi 被框定為使用集中式仲裁，由人工仲裁員根據權威來源解決結果。

Opinion 被描述為依賴共識預言機，指定方必須就結果達成一致。

每種模式都帶有不同的信任假設。樂觀預言機對於明確的結果可以很快，但會產生邊緣案例脆弱性，包括大型代幣持有者可能在低流動性爭議中影響投票的風險。

集中式仲裁是可預測的，但需要信任平台運營商。共識預言機分散權力，但仍取決於指定解決者的激勵和誠信。

隨著預測市場規模擴大，這些權衡變得更難忽視。

當它是一個加密好奇事物時，該行業可以容忍偶爾的邊緣案例爭議。然而，當市場概率開始出現在主流分銷渠道或被機構用作風險決策的輸入時，它就會成為治理危機。

本文《預測市場在 2025 年達到 640 億美元，但對集中式登入的依賴造成了嚴重的安全漏洞》首次發表於 CryptoSlate。