灰度喊話 SEC：Zcash 不是洗錢工具！隱私幣值得發一檔 ETF

灰度（Grayscale）首席法務官 Craig Salm 於 2 月 14 日在 Consensus 香港大會上公開為隱私幣 Zcash（ZEC）站台，強調其「選擇性披露」機制能兼顧商業隱私與監管合規，並表示灰度正積極推進將旗下 Zcash 信託轉換為 ETF。 （前情提要：Wintermute加密市場報告：AI吸走資金、ETF持續贖回..四大條件決定反轉 ） （背景補充：灰度：比特幣暫離「數位黃金」敘事，高度連動軟體科技股同受 AI 衝擊？ ）   灰度法務長 Craig Salm 在 Consensus 香港的演講中，以一個直觀的商業場景切入隱私幣的存在價值： 如果你有商業需求，想向供應商支付大額款項，但又不想讓其他公司或競爭對手窺見——這可能暴露你的商業資訊，你會希望這筆交易保持私密。 他指出，比特幣區塊鏈的透明性反而成了商業應用的障礙。鏈上交易追蹤帳號在 X 平台上比比皆是，任何人都能看到一筆大額轉帳的來龍去脈。對企業而言，這等於把採購策略、供應商關係和資金部署全攤在陽光下，這在傳統金融世界是不可想像的。 這個論點巧妙地將隱私幣的定位從逃避監管的工具翻轉為「正常商業運作的必要基礎設施」。 Zcash 的選擇性披露：對國稅局透明、對競爭對手保密 Salm 重點介紹了 Zcash 與其他隱私幣最關鍵的區別「選擇性披露」（Selective Disclosure）機制 「可以選擇性地向某個對象披露資訊，比如向國稅局證明你已正確納稅，同時在日常商業或個人交易中保持隱私。 這項功能依賴 Zcash 內建的「查看金鑰」（Viewing Key）技術。用戶可以將查看金鑰授權給稅務機關或審計單位，讓對方驗證交易記錄和納稅狀況，同時不對外公開任何交易細節。 對監管者：完全可審計，查看金鑰提供交易金額、對象和備註欄的完整存取權限。 對外部觀察者：使用 zk-SNARKs 零知識證明的遮蔽交易（Shielded Transactions），在鏈上完全不可見。 這種對內透明、對外隱私的設計，正是灰度認為 Zcash 能通過 SEC 審核的核心論據 延伸閱讀：三個月暴漲 15 倍，Zcash 成了「加密版比特幣」？ Zcash 信託轉 ETF 進行中 Salm 在演講中明確表示，灰度已擁有「相當規模的 Zcash 信託」，並正在推進轉換為 ETF 的工作。 這裡所指的正是灰度在 2025 年 11 月 26 日向 SEC 提交的 S-3 登記聲明，計劃將 Grayscale Zcash Trust（ZCSH）轉換為在紐約證交所 Arca 上市的現貨 ETF。 關鍵細節為： 信託規模約 1.37 億美元，持有 Zcash 流通量的約 5% 管理費 2.50%，以 ZEC 支付，按淨資產價值每日計提 託管商為 Coinbase Custody Trust Company；行政管理由紐約梅隆銀行（BNY Mellon）負責 預計過審時間：業界預期 SEC 將在 2026 年第二季做出決定 灰度在加密 ETF 轉換方面有豐富的成功經驗，此前已成功將比特幣信託（GBTC）和以太坊信託（ETHE）轉換為現貨 ETF。不過，隱私幣 ETF 面臨的監管阻力顯然更大，這也是灰度選擇在 Consensus 這樣的頂級行業峰會上為 Zcash 正名喊話的原因。 延伸閱讀：隱私幣將爆發？灰度向 SEC 申請「Grayscale Privacy ETF」，XMR、ZEC、DASH 齊漲 CLARITY Act 與門羅幣 美國眾議院已於 2025 年 7 月通過《數位資產市場明確法案》（CLARITY Act），參議院銀行委員會則在 2026 年 1 月排入審議，但隨後因兩黨協商而延期。 這部法案當下的發展，對隱私幣而言是一把雙面刃，因為法條為具備選擇性披露功能的隱私幣（如 Zcash）提供了合規框架，將其與非法混幣器區隔開來。同時間，法案要求交易所進行全面的交易監控，這對預設完全隱私的門羅幣（Monero/XMR）等類型的全隱私幣形成致命打擊。 Zcash 的「可選隱私」設計在這場監管博弈中佔據了有利位置。與門羅幣的「全隱私」不同，Zcash 同時提供透明交易和遮蔽交易兩種模式，讓交易所和託管商能夠在支援隱私功能的同時維持合規。 ZEC 現市值超車門羅幣 截至發稿，Zcash 報價約 233 美元，總市值約 38 億美元，在加密貨幣市場排名第 25 位。值得注意的是，ZEC 已在近期超越門羅幣，成為隱私幣賽道市值最高的項目。 相關報導 灰度以太坊 ETF 首度派發利息：質押新高、退出清空，ETH 正迎結構拐點？  灰度首發放以太坊ETF質押收益寫加密里程碑，扣掉手續費保證賺？ 〈灰度喊話 SEC：Zcash 不是洗錢工具！隱私幣值得發一檔 ETF〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。