ECB 的拉加德警告穩定幣流動性風險：不要「等待危機發生」

歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德警告稱，除非政策制定者關閉允許外國發行商規避歐盟規則的漏洞，否則穩定幣將構成嚴重的流動性風險。

「我們知道這些危險，」她在歐洲系統性風險委員會會議的準備發言中表示。「我們不需要等到危機發生才去預防它們。」

拉加德強調了對「多發行方案」的擔憂，即穩定幣由歐盟內外的實體共同發行。

她表示，此類方案可能會使歐洲投資者在擠兌中暴露風險，因為非歐盟發行商不受該集團的加密資產市場（MiCA）框架約束，該框架要求實施保障措施，如禁止收取贖回費用。

「在危機中，投資者自然會傾向於在保障最強的司法管轄區進行贖回，」她說。「但歐盟持有的儲備可能不足以滿足這種集中的需求。」

她將這種風險與過去的銀行管理不善相比較，強調通過適當的規劃可以預防流動性短缺。

「跨司法管轄區的流動性管理不善風險是我們以前見過的，」她說。

國際合作「不可或缺」

拉加德表示「國際合作是不可或缺的」，並敦促政策制定者不要允許多發行方案在歐盟運作，除非它們「得到其他司法管轄區強有力的等效制度支持」。

除了可能的流動性風險外，歐洲中央銀行官員已經警告稱，鑑於美國政府推動促進加密資產和美元支持的穩定幣，歐洲的金融穩定和自主權可能面臨風險。

「新美國政府採取的促進加密資產和美元支持的穩定幣的措施引起了對歐洲金融穩定和戰略自主權的擔憂，」歐洲中央銀行執行委員會成員皮耶羅·奇波洛內在四月表示。

「它們可能不僅導致更多的費用和數據損失，還可能導致歐元存款被轉移到美國，以及美元在跨境支付中的作用進一步加強，」奇波洛內補充道。

這位歐洲中央銀行執行委員會成員還指出，企業「越來越願意接受穩定幣進行客戶支付」，這「可能對貨幣主權產生深遠影響」。

GENIUS 法案簽署後穩定幣市場蓬勃發展

根據 DefiLlama 的數據，自年初以來，穩定幣市場已增長了超過 800 億美元，該行業的市值從 1 月份的約 2040 億美元增加到了 9 月 4 日的 2850 億美元。

穩定幣市場概覽（來源：DefiLlama）

這是在美國總統唐納德·特朗普於 7 月 18 日將《指導和建立美國穩定幣國家創新》（GENIUS）法案簽署成為法律之後。這是美國第一個全面的聯邦穩定幣監管框架，為先前不確定的法律領域帶來了一些清晰度。

與 MiCA 框架類似，GENIUS 法案也為美國的發行商建立了儲備要求，並要求它們制定反洗錢（AML）和反恐政策。它保護消費者，同時仍然促進創新。

歐盟、美國和中國啟動穩定幣競賽

當歐盟試圖解決穩定幣監管的漏洞，而美國在為發行商制定規則方面取得進展時，中國也可能正在探索推出人民幣支持的穩定幣。

上個月的報導表明，由於數字人民幣推出緩慢，中國政府也在考慮推出由其人民幣貨幣支持的穩定幣。