熊市週期警告：Bitcoin 不斷上升的虧損供應量正在模仿 2022 年投降前階段

比特幣目前在 70,000 美元水準附近整固,市場在經歷數週波動後持續橫向交易。近期交易時段價格走勢保持相對穩定,買方與賣方難以建立明確的方向性趨勢,而更廣泛的加密貨幣市場流動性仍然受限。

雖然表面上的價格走勢顯示處於均衡期,但鏈上數據顯示潛在市場壓力可能正在逐漸累積。CryptoQuant 最新報告指出,比特幣的虧損供應量指標再次上升,該指標衡量當前流通的 BTC 中相對於其購買價格處於虧損狀態的百分比。

根據數據顯示,比特幣虧損供應量再次接近 40-45% 的區間。從歷史來看,這個區域往往出現在市場週期的過渡階段,特別是在熊市發展或延長的修正期間。

過往週期提供了有用的參考點。在 2015 年、2019 年以及 2022 年,虧損持幣比例的擴大與市場壓力增加的時期相吻合。隨著更多投資者進入負值區域,在不確定的市場條件下,參與者實現虧損或減少曝險時,賣壓往往會增強。

虧損供應量上升指向市場壓力增加

報告還強調了比特幣當前整固下浮現的更廣泛結構性訊號。隨著虧損供應量指標持續上升,市場中越來越多的部分開始以低於其購買成本的價格持有代幣。從歷史來看,這種動態反映了市場結構的弱化,因為越來越多的投資者發現自己處於負值區域。

當流通供應量中較大比例進入虧損狀態時,心理壓力往往會增加。一些投資者可能會投降並賣出,而其他投資者則選擇在低迷時期持有。這種被迫賣出與長期信念之間的張力往往定義了市場修正的中間階段。

然而,歷史數據顯示,目前的水準可能尚未代表市場壓力最極端的階段。在過往週期中,主要市場底部通常僅在虧損供應量擴大到超過流通比特幣約 50% 時才形成。這些時刻與廣泛的投降相吻合,當時大多數近期買家都處於水下狀態。

目前,該指標接近 40-45% 區間,顯示壓力正在累積,但尚未達到歷史上與週期低點相關的水準。

如果過往模式重演,當前環境可能代表更廣泛看跌階段的早期階段,而非市場週期的最終底部。

比特幣在大幅修正後於關鍵移動平均線下方整固

比特幣在今年稍早展開的大幅修正後,持續在 69,000-70,000 美元區域附近交易。3 日圖表顯示 BTC 在快速下跌後試圖穩定,該資產從 90,000 美元區間向下推至 2 月份的 60,000-65,000 美元區域,買方短暫介入吸收賣壓。

儘管近期反彈,但更廣泛的結構在技術上仍然脆弱。比特幣目前在其短期和中期移動平均線下方交易,包括 50 週期和 100 週期趨勢,這些趨勢現在向下傾斜並充當上方阻力。這種排列通常反映了強勁上升週期後動能減弱。

90,000 美元區域附近的長期 200 週期移動平均線仍然是市場上方最重要的結構性水準。在修正早期失去這條趨勢線,確認了從擴張階段轉變為更廣泛的整固或修正環境。

短期內,價格走勢顯示比特幣正在形成約 65,000 美元至 72,000 美元之間的區間。該區域的下邊界在近期回檔期間充當支撐,而反覆嘗試突破 72,000 美元水準則難以獲得持續動能。

在比特幣收復 75,000-80,000 美元區域之前,圖表顯示市場可能會保持在整固階段。

特色圖片來自 ChatGPT,圖表來自 TradingView.com