سهم بوسطن ساينتفك (BSX) ينخفض 9% بسبب مخاوف تجربة واتشمان وخفض التصنيف

النقاط الرئيسية

• انخفضت أسهم BSX بنسبة 9% إلى 62.93 دولار، مسجلة أدنى سعر إغلاق منذ يناير 2024
• أظهرت بيانات تجربة CHAMPION-AF لجهاز Watchman FLX عدم الدونية مقارنة بمضادات التخثر، لكنها كشفت عن ارتفاع في معدل الإصابة بالسكتة الدماغية الإقفارية (3.2% مقابل 2%)
• خفضت Raymond James تصنيفها من شراء قوي إلى أداء متفوق وخفضت السعر المستهدف من 97 دولار إلى 88 دولار
• عكس تعديل التصنيف تباطؤ التوسع في قطاعي الفيزيولوجيا الكهربائية في الولايات المتحدة وWatchman، اللذان ساهما بأكثر من 50% من نمو الإيرادات على أساس سنوي
• منذ بداية العام، انخفضت BSX بنسبة 34%، متأخرة بشكل كبير عن انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 7.1%

شهدت Boston Scientific جلسة تداول صعبة يوم الاثنين، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 9% بعد مزيج من نتائج التجارب السريرية المخيبة للآمال وتخفيض تصنيف المحللين من Raymond James.

Boston Scientific Corporation, BSX

تم الكشف عن نتائج تجربة CHAMPION-AF لجهاز إغلاق زائدة الأذين الأيسر Watchman FLX في مؤتمر طبي في 30 مارس. من الناحية الفنية، بدت النتائج إيجابية. حقق الجهاز عدم الدونية عند مقارنته بمضادات التخثر الفموية المعاصرة مثل Eliquis و Xarelto. بالإضافة إلى ذلك، شهد مستخدمو Watchman FLX انخفاضاً في مضاعفات النزيف غير الإجرائية، محققين بنجاح نقطة نهاية السلامة الأولية للتجربة.

ومع ذلك، ركز المشاركون في السوق على مقياس محدد. شهد المشاركون في التجربة الذين تلقوا جهاز Watchman معدل 3.2% من أحداث السكتة الدماغية الإقفارية، مقارنة بـ 2% بين أولئك الذين يتناولون مضادات التخثر الفموية. هذا الفرق، على الرغم من كونه متواضعاً نسبياً، أثار قلقاً كبيراً لدى المستثمرين.

والأهم من ذلك، أن هذا التباين لم يحقق دلالة إحصائية. علاوة على ذلك، لم يتم تحديد معدل السكتة الدماغية كنتيجة دراسة أولية. يعتزم فريق البحث تتبع المشاركين لمدة خمس سنوات للحصول على بيانات أكثر شمولاً حول مخاطر السكتة الدماغية طويلة المدى.

الخبراء الطبيون يشككون في رد فعل السوق

وصف المحقق الرئيسي المشارك في التجربة، مارتي ليون، النتائج بأنها "تأييد قوي جداً" لتوسيع التطبيق السريري للجهاز. وأوضح حساب الفائدة والمخاطر صراحة: ارتفاع سنوي بنسبة 0.33% في أحداث السكتة الدماغية أو الانصمام مقابل انخفاض بنسبة 2.6% تقريباً في مضاعفات النزيف. عزز كبير المسؤولين الطبيين في Boston Scientific، كين شتاين، هذا المنظور، مؤكداً أن معدلات السكتة الدماغية في كلا ذراعي الدراسة كانت "منخفضة بشكل لا يصدق".

لاحظت Truist Securities أن المعنوي العام للمؤتمر ظل إيجابياً. أشارت Leerink Partners إلى أن ردود الفعل الشخصية عززت ثقتهم بأن نتائج التجربة ستدعم زيادة أحجام إجراءات Watchman في المستقبل.

على الرغم من هذه التقييمات المهنية، ظل المستثمرون غير مقتنعين. أنهت BSX التداول عند 62.93 دولار، وهو ما يمثل أضعف إغلاق لها منذ 30 يناير 2024.

في الوقت نفسه، راجعت Raymond James تصنيف BSX من شراء قوي إلى أداء متفوق مع تخفيض هدف السعر من 97 دولار إلى 88 دولار. سلطت الشركة الضوء على تباطؤ الأداء في محركي النمو الحيويين: الفيزيولوجيا الكهربائية في الولايات المتحدة و Watchman، اللذان مثلا مجتمعين 26% من إيرادات 2025 وولدا أكثر من نصف التوسع السنوي للشركة.

تحتفظ Raymond James بنظرة إيجابية رغم خفض الأهداف

أكد محلل Raymond James جيسون بيدفورد أن تغيير التصنيف لم يمثل إعادة تقييم أساسية. تواصل الشركة اعتبار Boston Scientific من بين الشركات الرائدة في الجودة والأسرع توسعاً في قطاع تكنولوجيا الأجهزة الطبية ذات القيمة السوقية الكبيرة. عكس التخفيض في المقام الأول انخفاض الرؤية قصيرة المدى بدلاً من تحول في أطروحة الاستثمار طويل المدى.

خفضت الشركة توقعات الإيرادات لعامي 2026 و2027 بنسبة 0.5% و1.5% تقريباً على التوالي. تتوقع النماذج المحدثة نمو Watchman بنسبة 17% و16% على مدى العامين المقبلين، منقحة نزولاً من التقديرات السابقة البالغة 18% و20%. تم تعديل توقعات نمو الفيزيولوجيا الكهربائية بالمثل إلى 15% و14%.

على الرغم من هذه المراجعات، حافظت Raymond James على أن التقييم يظل مقنعاً. تتداول BSX حالياً عند حوالي 18 ضعف الأرباح المتوقعة لعام 2027، مقارنة بـ 21 ضعف للشركات المماثلة في مجال الأجهزة الطبية.

تحتفظ شركات أبحاث متعددة أخرى - بما في ذلك Bernstein و Evercore ISI و Stifel و Truist و Jefferies - بتوصيات شراء أو أداء متفوق، مع أهداف أسعار تتراوح من 88 دولار إلى 120 دولار.

انخفضت BSX بنسبة 34% منذ بداية العام. وصل السهم إلى ذروة 52 أسبوع عند 110 دولار في وقت سابق من هذا العام.

ظهر منشور Boston Scientific (BSX) Stock Plunges 9% on Watchman Trial Concerns and Rating Cut لأول مرة على Blockonomi.