ইরান যুদ্ধ চলমান থাকায়, মার্কিন ট্রেজারি ইয়েল্ড – যা ঋণ গ্রহণের খরচের বাজার সূচক – বহু মাসের উচ্চতায় পৌঁছেছে, যা ফেডের সুদের হার কমানোর বিলম্ব এবং উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশার মূল্য নির্ধারণ করছে।
প্রশ্ন হলো কোন পর্যায়ে ট্রেজারি বাজার, যা বৈশ্বিক অর্থায়নের ভিত্তি, সরকার এবং অর্থনীতি উভয়ের জন্য সমস্যা সৃষ্টি করতে শুরু করবে, যা ট্রাম্প প্রশাসনকে যুদ্ধ নিয়ে পুনর্বিবেচনা করতে বা ইয়েল্ড সীমিত করার একটি পদ্ধতি বিবেচনা করতে বাধ্য করবে।
ING-এর মতে, সেই পয়েন্টটি আসে যখন একটি স্বল্প পরিচিত ১০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি সোয়াপ স্প্রেড ৬০ বেসিস পয়েন্ট অতিক্রম করে। আমরা এখনো সেখানে পৌঁছাইনি।
গার্ভে জোর দিয়েছিলেন যে সোয়াপ স্প্রেড বৃদ্ধি শুধুমাত্র ধারণার বিষয় নয়; তারা মার্কিন সরকারের জন্য তহবিলের অন্তর্নিহিত খরচ বাড়ায়, যা ভারী ঋণগ্রস্ত আঙ্কেল স্যামের জন্য নতুন বন্ড ইস্যু করা এবং আরও ঋণ নেওয়া আরও ব্যয়বহুল করে তোলে। এটি আর্থিক ব্যবস্থার মধ্য দিয়ে প্রভাব ফেলতে পারে, ক্রেডিট শর্ত কঠোর করতে পারে এবং স্টক ও বিটকয়েন BTC$70,509.66 উভয় ক্ষেত্রে ঝুঁকি এড়ানোর দিকে পরিচালিত করতে পারে।
"সংকীর্ণ সোয়াপ স্প্রেড ভালো চেহারা। প্রশস্ত সোয়াপ স্প্রেড তার বিপরীত," তিনি বলেছিলেন।
১০-বছরের ইয়েল্ডের উপর ফোকাস
অন্যান্য পর্যবেক্ষকরা ১০-বছরের ট্রেজারি ইয়েল্ডের উপর মনোনিবেশ করছেন, যা বেঞ্চমার্ক রেট যা মার্কিন অর্থনীতি জুড়ে ঋণ গ্রহণের খরচ নির্ধারণ করে, অর্থনীতি এবং আর্থিক বাজার উভয় ক্ষেত্রে ঝুঁকি গ্রহণকে প্রভাবিত করে।
ফেব্রুয়ারির শেষে ইরান যুদ্ধ শুরু হওয়ার পর থেকে, ইয়েল্ড প্রায় ৪৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৪.৩৭% এ পৌঁছেছে।
The Kobeissi Letter-এর মতে, ৪.৫%–৪.৬% রেঞ্জটি একটি গুরুত্বপূর্ণ "লাইন ইন দ্য স্যান্ড" প্রতিনিধিত্ব করে। এটি সেই স্তর যেখানে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প গত এপ্রিলে তার ব্যাপক লিবারেশন ডে ট্যারিফ থেকে পিছিয়ে এসেছিলেন।
"এটি এপ্রিল ২০২৫-এ 'লিবারেশন ডে'-এর আশেপাশে দেখা দ্রুত বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যেহেতু ১০-বছরের নোট ইয়েল্ড ৪.৫০%-এর উপরে বেড়ে গিয়েছিল, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প একটি সম্ভাব্য ট্যারিফ বিরতি নিয়ে আলোচনা শুরু করেছিলেন। এবং, একবার ইয়েল্ড ৪.৬০%-এর উপরে ভেঙে যাওয়ার পরে, তিনি ৯ এপ্রিল, ২০২৫-এ পারস্পরিক ট্যারিফের উপর আনুষ্ঠানিকভাবে ৯০ দিনের বিরতি কার্যকর করেন," পত্রটি X-এ উল্লেখ করেছে।
সহজভাবে বলতে গেলে, বন্ড মার্কেট শীঘ্রই এমন একটি পর্যায়ে পৌঁছাতে পারে যেখানে ট্রাম্প প্রশাসন যুদ্ধ সংযত করার জন্য চাপ অনুভব করে।
মঙ্গলবার, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ইরানের অবকাঠামোতে আক্রমণ স্থগিত করেছেন, ইরানের সাথে ফলপ্রসূ আলোচনার দাবি করেছেন, যদিও ইরান কোনো যোগাযোগ অস্বীকার করেছে। এদিকে, বুধবার ভোরে, মার্কিন এবং ইসরায়েলি বাহিনী কথিতভাবে নতুন ইরানি জ্বালানি সুবিধায় হামলা চালিয়েছে, যার মধ্যে খোররামশাহরে একটি প্রাকৃতিক গ্যাস পাইপলাইন অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
যদি ইয়েল্ড ৪.৫%–৪.৬% রেঞ্জ ভাঙে, তাহলে এটি ৫% পর্যন্ত বাড়তে পারে, যে স্তরটি বিশ্লেষকরা সাম্প্রতিক বছরগুলিতে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য একটি নির্ধারক পয়েন্ট হিসাবে চিহ্নিত করেছেন।
The Kobeissi Letter-এর মতে, মার্কিন অর্থনীতি ১০-বছরের ইয়েল্ডে ৫% স্তর বজায় রাখতে পারে না।
আর্থার হেইস, BitMEX-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং Maelstrom Fund-এর চীফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার, পূর্বে বলেছিলেন যে ১০-বছরের ইয়েল্ড ৫%-এর উপরে সম্ভাব্য বৃদ্ধি একটি মিনি-আর্থিক সংকট সৃষ্টি করতে পারে, ফেডকে তারল্য ইনজেকশনের মাধ্যমে হস্তক্ষেপ করতে বাধ্য করে।
অন্য কথায়, বিটকয়েন প্রাথমিকভাবে একটি তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়ায় হ্রাস পেতে পারে, কিন্তু তারল্য ইনজেকশন দ্রুত বুলদের রিচার্জ করতে পারে।
বার্তাটি স্পষ্ট। বিটকয়েন ট্রেডারদের ট্রেজারি ইয়েল্ড এবং সোয়াপ স্প্রেড ঘনিষ্ঠভাবে ট্র্যাক করতে হবে, কারণ এই বাজারগুলিতে পরিবর্তন সরাসরি ঝুঁকি আগ্রহ এবং নীতি সিদ্ধান্তগুলিকে প্রভাবিত করতে পারে।
