Tether kauft Gold wie eine Zentralbank – nur schneller und ohne Auftrag

Tether ist einer der weltweit aggressivsten Goldkäufer. Das Unternehmen kauft zum Teil mehr Gold als Zentralbanken.

Das Krypto-Unternehmen wandelt seine Gewinne aus Stablecoins immer mehr in echtes Gold um – und das im großen Stil.

Zentralbanken verlieren Spitzenplatz: Tether macht Stablecoin-Rendite zum Gold-Deal auf Staatsniveau

Im vierten Quartal 2025 fügte der Stablecoin-Herausgeber nach eigenen Angaben rund 27 Tonnen Gold zu seinen Reserven hinzu. Damit ist Tether während dieses Zeitraums unter den größten Goldkäufern weltweit.

Tethers Käufe im vierten Quartal waren ähnlich hoch wie im dritten Quartal. Analysten schätzen, dass es damals etwa 26 Tonnen waren. Laut einem Bericht von BeInCrypto vom November übertraf Tether alle Zentralbanken beim Goldkauf und häufte 116 Tonnen Gold im Jahr 2025 an.

Da die endgültigen Daten der Zentralbanken noch fehlen, geht der Bitwise-CIO Matt Hougan davon aus, dass das Unternehmen wahrscheinlich weltweit unter den Top Drei der Goldkäufer im Quartal steht.

Die Käufe sind besonders beachtlich, weil der Goldpreis stark gestiegen ist. Der Gold-Spottpreis legte seit Jahresbeginn um 18 Prozent zu – nach einem Anstieg von 64 Prozent im Jahr 2025. Damit durchbrach Gold nacheinander wichtige Marken: 3.000, 4.000 und 5.000 USD je Unze.

Tethers Käufe sind aktuell etwa 4,4 Mrd. USD wert. Damit ist das Unternehmen eine wichtige neue Nachfragequelle in einem ohnehin engen Markt.

Im Gegensatz zu Ländern kauft Tether Gold jedoch nicht wegen Geldpolitik oder Zahlungsbilanz.

Das Unternehmen finanziert seine Käufe vor allem mit Gewinnen aus USDT, dem Dollar-Stablecoin, die z. B. mit verzinsten US-Staatsanleihen erwirtschaftet werden.

Es sind rund 187 Mrd. USD an USDT im Umlauf. Diese Erträge sorgen dafür, dass Tether immer mehr Vermögen aufbauen kann.

Vom Stablecoin-Anbieter zum staatlichen Gold-Riesen

Tether ist dadurch jetzt eine Mischform geworden:

• Zum Teil Stablecoin-Herausgeber
• Zum Teil Vermögensverwalter und
• immer mehr auch ein bedeutender Goldkäufer.

Laut Reservebericht für das dritte Quartal hielt Tether Ende September Gold im Wert von 12,9 Mrd. USD. Das entsprach rund 104 Tonnen zu diesem Zeitpunkt. Dennoch waren nur sieben Prozent der USDT-Deckung Gold – die US-Staatsanleihen machen den größten Anteil aus.

Tethers Goldstrategie ist eng mit dem eigenen tokenisierten Gold-Produkt XAUT verbunden. Das Unternehmen sagt, XAUT stellt jetzt rund 60 Prozent des weltweiten Markts für goldgedeckte Stablecoins – dieser Markt wuchs im Jahr 2025 von etwa 1,3 Mrd. auf mehr als 4 Mrd. USD.

Am 31. Dezember hielt Tether 520.089 Feinunzen Gold als Deckung für XAUT. Diese Reserven lagern in Schweizer Tresoren und entsprechen den London Good Delivery Standards.

Er sagte außerdem, dass XAUT „Klarheit schaffen soll, gerade in Zeiten, in denen das Vertrauen in Geldsysteme nachlässt“.

Polens Zentralbank, die im vierten Quartal am meisten kaufte und ihre Zahlen veröffentlicht, erwarb 35 Tonnen Gold und hat nun 550 Tonnen insgesamt.

Dass jetzt ein privates Unternehmen so stark dabei ist, zeigt, dass Stablecoins zu einer neuen Quelle der Goldnachfrage werden. Sie konkurrieren immer mehr mit Ländern.

Die große Frage ist nun nicht mehr nur, wie viel Gold Tether noch kaufen wird. Es stellt sich auch die Frage: Was passiert, wenn private Herausgeber digitaler Dollar ihre eigenen Regeln für Geldstabilität machen?

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