Por qué los principales activos cripto van a la zaga de los mercados de riesgo, según el analista Garrett

La debilidad de Bitcoin y Ethereum refleja el desapalancamiento y la estructura del mercado, no una ruptura en los fundamentos a largo plazo.

El analista de mercado Garrett ha ofrecido su análisis de por qué las criptomonedas blue-chip han quedado rezagadas frente a los metales preciosos y otros activos de riesgo. Alejándose del popular análisis fundamental de precios a corto plazo, el analista señaló fuerzas estructurales más profundas del mercado como la razón de esta tendencia. Según él, esta disparidad está impulsada por narrativas del mercado más que por los fundamentos de los activos.

Garrett dice que el retraso de Bitcoin y Ethereum refleja los ciclos del mercado cripto, no fundamentos débiles

Los traders se han sentido frustrados por el movimiento de los principales activos cripto, ya que muchos confiaban en que seguirían los repuntes en acciones y materias primas. Garrett argumenta que las condiciones actuales reflejan una fase normal dentro de un ciclo más largo en lugar de una ruptura de valores fundamentales.

Una fuerte caída que comenzó el pasado octubre causó pérdidas significativas para los traders apalancados, particularmente participantes minoristas. Tras este evento, el apetito por el riesgo disminuyó ya que las liquidaciones masivas desencadenaron un sentimiento defensivo del mercado.

Curiosamente, el capital rotó hacia acciones vinculadas a IA en Asia y Estados Unidos. Al mismo tiempo, el miedo llevó a los inversores hacia metales preciosos como el oro y la plata. Los inversores minoristas, que todavía dominan el trading de cripto, trasladaron fondos a esos mercados en lugar de activos digitales.

Garrett explicó que los activos cripto también enfrentan barreras que otras clases de activos no encuentran. Por ejemplo, mover fondos entre finanzas descentralizadas y tradicionales hacia activos digitales sigue sujeto a restricciones regulatorias y operativas. Y esto a veces afecta la confianza de los usuarios. 

Operativamente, acciones, materias primas y Forex (FX) pueden negociarse todos desde una sola Cuenta de broker tradicional. Las Criptomonedas generalmente requieren exchanges separados, billeteras y configuración adicional, lo que hace menos conveniente mover dinero de entrada y salida.

La participación institucional en cripto sigue siendo limitada, ya que muchos traders carecen de marcos analíticos sólidos. Y como tal, esto permite que los exchanges, creadores de mercado y fondos especulativos moldeen el sentimiento. Al mismo tiempo, ideas como el "ciclo de cuatro años" o maldiciones estacionales continúan extendiéndose a pesar del débil respaldo de datos.

Mientras tanto, las explicaciones simples a menudo atraen atención. Por ejemplo, algunos participantes cripto atribuyen los movimientos de precios de Bitcoin a movimientos de divisas, incluso cuando ningún análisis más profundo respalda tal conexión.

Garrett rechaza el caso bajista ya que Bitcoin y Ethereum mantienen roles a largo plazo

Bitcoin y Ethereum han quedado rezagados frente a la mayoría de los principales activos durante los últimos tres años, siendo Ethereum el de peor rendimiento durante ese período. Cuando se extiende a un marco temporal de seis años, el movimiento del mercado cuenta una historia diferente. Ambos activos han superado a la mayoría de los mercados desde marzo de 2020, con Ethereum liderando.

Garrett argumenta que la debilidad a corto plazo refleja una reversión a la media dentro de un ciclo más largo e ignorar el horizonte temporal conduce a conclusiones erróneas.

Los analistas señalaron un patrón similar en la plata, que se clasificó entre los activos de riesgo más débiles antes del short squeeze del año pasado. Ahora, el metal lidera en una base de tres años, mostrando que la rotación en lugar del fracaso explica el movimiento.

Según el analista, el bajo rendimiento a largo plazo es difícil de justificar mientras Bitcoin mantenga su papel de reserva de valor y Ethereum permanezca vinculado al crecimiento de IA y el uso de activos del mundo real.

El analista señala el manual de China 2015 mientras Cripto entra en la etapa final de desapalancamiento

Garrett compara las condiciones cripto actuales con el mercado de acciones A de China en 2015. En ese entonces, un mercado alcista impulsado por apalancamiento colapsó en una caída clásica A–B–C. Después de la etapa final, los precios se movieron lateralmente durante meses antes de una recuperación de varios años.

Bitcoin y los índices cripto más amplios muestran patrones similares en estructura y sincronización. Los rasgos compartidos incluyen alto apalancamiento, fuerte volatilidad de precios, picos impulsados por burbujas, liquidaciones repetidas y volumen decreciente. Los mercados de futuros ahora muestran contango, reflejado en descuentos para acciones vinculadas a cripto como MSTR.

Fuente de imagen: X/Garrett

Varios factores macroeconómicos están mejorando:

• La regulación está avanzando a través de medidas como la Ley de Claridad.
• Agencias como la SEC y CFTC apoyan el trading de acciones onchain.
• La política monetaria se está flexibilizando mediante recortes de tasas y apoyo de liquidez.
• Las expectativas para el futuro liderazgo del banco central se están volviendo más dovish.
• Las valoraciones en Criptomoneda permanecen muy por debajo de los picos anteriores.

Bitcoin y Ethereum muestran rasgos de refugio seguro a pesar de la volatilidad del mercado

Garrett rechaza la idea de que Bitcoin y Ethereum se comporten como activos de riesgo puros, explicando su fracaso en seguir los repuntes de acciones. Los activos de riesgo tienden a moverse bruscamente y reaccionar fuertemente al sentimiento de los inversores, lo que se aplica a acciones, metales y cripto. 

Sin embargo, Bitcoin y Ether también muestran rasgos de refugio seguro a veces. Debido a su naturaleza descentralizada, estos activos pueden operar fuera de los sistemas tradicionales durante períodos de estrés geopolítico.

Según el experto, los titulares negativos a menudo pesan más sobre cripto que en otros mercados, con riesgos comerciales o militares culpados por la debilidad incluso cuando otros activos los ignoran. Esto crea una brecha donde los activos digitales caen rápidamente con malas noticias pero responden lentamente cuando surgen desarrollos positivos.

La publicación Why Crypto's Top Assets Lag Risk Markets, According to Analyst Garrett apareció primero en Live Bitcoin News.