L'allentamento delle tensioni con l'Iran cancella il premio di rischio del petrolio, ma gli analisti avvertono di volatilità in arrivo

I prezzi del petrolio affrontano una crescente pressione fondamentale mentre emergono potenziali cambiamenti nelle dinamiche di eccesso di offerta globale, guidati dal rallentamento dell'accumulo di scorte da parte della Cina, legato all'aumento dei veicoli elettrici che frenano la domanda di petrolio.

Tuttavia, i rischi di approvvigionamento a breve termine dovrebbero fornire un premio di rischio compensativo.

Gli analyst di ING Group ritengono che anche se le tensioni in Iran e i rischi di approvvigionamento si allentano, questi non sono ancora scomparsi.

Impatto geopolitico immediato e volatilità

Il prezzo del mercato petrolifero è attualmente dettato dagli sviluppi in Iran, con un barile di petrolio greggio Brent salito a quasi $67 all'inizio di questa settimana, segnando il suo punto più alto dall'inizio di ottobre.

Tuttavia, i prezzi del petrolio Brent sono scesi di $3 giovedì, a seguito delle recenti dichiarazioni del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che hanno portato a un rischio ridotto di intervento americano immediato.

Venerdì, i prezzi avevano recuperato parte di quelle perdite in mezzo all'incertezza che circonda l'Iran e l'approvvigionamento.

Il calo del prezzo si è verificato perché gli Stati Uniti si sono astenuti da azioni immediate contro l'Iran, nonostante le proteste interne in corso.

Le recenti speculazioni su un potenziale intervento militare da parte dell'amministrazione Trump erano in aumento, il che aveva sollevato timori non solo sull'approvvigionamento di petrolio iraniano, ma anche su rischi più ampi all'approvvigionamento in tutta la regione del Golfo Persico.

Rischi di escalation: Iran e lo Stretto di Hormuz

La situazione comporta ancora un rischio significativo di escalation, secondo l'analista di materie prime di Commerzbank AG Barbara Lambrecht.

Questa preoccupazione è alimentata non solo dalla potenziale perdita di esportazioni iraniane, che avevano raggiunto quasi 1,9 milioni di barili al giorno lo scorso autunno, secondo Bloomberg.

Una preoccupazione principale è il potenziale blocco iraniano dello Stretto di Hormuz se le tensioni si intensificano, poiché questo punto di strozzatura gestisce circa un quarto dell'approvvigionamento mondiale di petrolio via mare.

"Qualsiasi escalation con l'Iran solleverà anche preoccupazioni su potenziali interruzioni dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura dove passano circa 20 milioni di barili al giorno", ha affermato Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime presso ING Group, in un rapporto.

Se appaiono segni di un allentamento sostenuto, l'attenzione probabilmente si sposterà nuovamente sugli sviluppi in Venezuela.

Il petrolio che è stato recentemente sanzionato o bloccato dovrebbe gradualmente rientrare nel mercato mondiale, ha affermato Lambrecht di Commerzbank.

Il rapporto mensile dell'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) dovrebbe riportare l'attenzione sui fondamentali del mercato petrolifero la prossima settimana.

Questo segue una settimana in cui le nuove previsioni dell'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti e dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio sono state in gran parte oscurate dalla situazione in escalation in Iran.

L'EIA e l'OPEC ora condividono previsioni simili per la crescita della domanda globale di petrolio, entrambi avendo fornito una prospettiva iniziale per il 2027.

Tuttavia, ci si aspetta che l'IEA mantenga una posizione più cauta, probabilmente continuando a prevedere un significativo eccesso di offerta del mercato petrolifero quest'anno.

"Tuttavia, il fattore decisivo per il prezzo del petrolio è la misura in cui questo petrolio fluisce nei mercati mondiali e diventa visibile nelle scorte in aumento", ha affermato Lambrecht.

Fondamentali a lungo termine e prospettive di eccesso di offerta

La Cina sembra aver ridotto significativamente le sue riserve lo scorso anno per accumulare scorte.

Al contrario, i livelli di scorte nei paesi dell'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico rimangono coerenti con il loro range tipico.

Le prospettive fondamentali per i prezzi del petrolio potrebbero affrontare una maggiore pressione al ribasso se una porzione maggiore di petrolio sovraprodotto viene diretta verso le nazioni industrializzate, secondo Lambrecht.

Questo cambiamento potrebbe verificarsi se la Cina riduce i suoi sforzi di accumulo di scorte, una conseguenza probabile dell'aumento dell'adozione di veicoli elettrici che frena simultaneamente la domanda complessiva di petrolio, ha aggiunto Lambrecht.

Nel frattempo, Patterson di ING ritiene che più a lungo continua la retorica sull'Iran, i prezzi del petrolio potrebbero alla fine faticare.

Nonostante le prospettive di mercato ribassiste di ING, il prompt ICE Brent timespread sta mostrando forza.

"Lo spread ha tenuto relativamente bene ieri nonostante la debolezza del prezzo assoluto", ha affermato Patterson.

Al momento della scrittura, il prezzo del petrolio greggio West Texas Intermediate era a $59,91 al barile, in aumento dell'1,2%, mentre il Brent era a $64,50 al barile, anch'esso in rialzo dell'1,2% rispetto alla chiusura precedente.

Il post L'allentamento delle tensioni con l'Iran cancella il premio di rischio del petrolio, ma gli analyst avvertono della volatilità in arrivo è apparso per la prima volta su Invezz