Strategy (MSTR) È Ora il Titolo Più Shortato di Wall Street: Cosa Significa

Strategy (MSTR) è salita in cima alla classifica delle azioni più shortate di Wall Street, secondo una selezione di Goldman Sachs delle 50 azioni con capitalizzazione superiore a 25 miliardi di dollari con il maggiore interesse short in percentuale della capitalizzazione di mercato, uno spostamento di posizionamento che conta per il mercato perché MSTR è diventata effettivamente un proxy quotato e con leva per l'esposizione a Bitcoin.

Wall Street si affolla sugli short su Strategy

Nella tabella di Goldman, Strategy si classifica al primo posto con un interesse short pari al 14% della capitalizzazione di mercato, davanti a Charter Communications al 12%. CoreWeave e Coinbase seguono entrambe all'11%, con Kimberly-Clark al 10%. Dopo di ciò, la lista si comprime rapidamente: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks e International Paper si attestano tutti all'8%.

La selezione aggiunge contesto su dimensioni e presenza degli hedge fund. Strategy mostra una capitalizzazione azionaria di circa 34 miliardi di dollari, con 53 hedge fund che possiedono il titolo al 31-dic-2025. Gli hedge fund possedevano circa il 3% della capitalizzazione azionaria di Strategy sia al 30-set-2025 che al 31-dic-2025, e la tabella mostra un (18)% di rendimento totale dall'inizio dell'anno per il periodo considerato, insieme a 0 giorni medi di volume per liquidare la posizione dell'hedge fund.

In confronto, Charter si attesta intorno ai 30 miliardi di dollari di valore azionario con 62 hedge fund che la possiedono, anch'essa con circa il 3% di proprietà degli hedge fund in entrambe le date, e un rendimento YTD del 15%, con 2 giorni per liquidare.

CoreWeave mostra un profilo diverso: circa 39 miliardi di dollari di capitalizzazione azionaria, 62 hedge fund che la possiedono, e alta proprietà degli hedge fund—27% al 30-set-2025 scendendo al 23% al 31-dic-2025—con un rendimento YTD del 33% e 4 giorni per liquidare.

Coinbase appare con circa 37 miliardi di dollari di capitalizzazione azionaria con 72 hedge fund che la possiedono, circa il 2% di proprietà degli hedge fund in entrambe le date, un rendimento YTD del (27)% e 0 giorni per liquidare.

Questa dinamica è esattamente ciò che Tom Lee di Fundstrat ha evidenziato in un post su X, inquadrando lo shorting pesante come un segnale di posizionamento piuttosto che un verdetto fondamentale. "Altri segnali di un minimo significativo in atto," ha scritto Lee. "Quando un titolo diventa uno short 'di consenso', è anche un trade affollato... Quindi, un titolo può salire su 'cattive notizie' perché le cattive notizie sono già prezzate."

Brian Brookshire, consulente di Moirai Capital e ex Head of Bitcoin Strategy presso la società svedese H100, ha aggiunto: "Sospetto che gran parte di questo interesse short sia ancora il trade di basis MSTR / BTC. Jane Street, in particolare, ha recentemente acquisito una posizione IBIT notevolmente grande. Tutte le scommesse sono aperte quando, non se, il mercato rialzista di BTC tornerà. L'espansione dell'mNAV durante l'ascesa di BTC è una cosa spettacolare."

Il messaggio di Saylor ai ribassisti: "Shortateci"

Il presidente esecutivo di Strategy Michael Saylor è stato insolitamente diretto su cosa sia e cosa non sia l'azienda, cercando di essere per il mercato. In un'intervista precedente, ha sostenuto che il pesante interesse short è una conseguenza naturale di un'azienda che sceglie di essere un'espressione pura di un bilancio pesante in Bitcoin.

"Sapete, la mia vera aspirazione ora è, se davvero odiate Bitcoin, voglio che amiate noi," ha detto Saylor. "Tipo, siamo lo strumento perfetto da shortare, giusto? Perché vi prometto che non lo venderò, giusto? Saremo con leva long su Bitcoin. E se non vi piace, o se volete semplicemente coprirvi, potete vendere le nostre azioni o vendere put o comprare put, giusto?"

Il punto di Saylor non era semplicemente che gli short sono benvenuti, era che la posizione di Strategy è progettata per essere leggibile. "Siamo stati concentrati come un laser. Siamo molto coerenti. Siamo molto trasparenti," ha detto, prima di ribadire la promessa operativa: "Compreremo Bitcoin, non venderemo mai Bitcoin. Prenderemo in prestito denaro in modo intelligente."

Per gli investitori nativi di Bitcoin, la conclusione pratica è che l'equity di MSTR è diventato un campo di battaglia ad alta convinzione per l'esposizione a BTC: i long lo trattano come una scommessa amplificata su BTC e l'accesso ai mercati dei capitali, mentre gli short lo trattano come il modo più pulito per svanire quel pacchetto.

Al momento della stampa, MSTR veniva scambiato a $127,80.