Gigant australian de pensii în valoare de 400 mld. $ devine pesimist privind acțiunile din cauza AI

Cel mai mare fond de pensii din Australia se retrage de pe piețele globale de acțiuni anul viitor și o face fără ezitare, deoarece febra AI de pe piața americană arată în sfârșit semne de avertizare.

John Normand, care conduce strategia de investiții la AustralianSuper, în valoare de 400 miliarde de dolari australieni, a declarat că fondul se pregătește să-și reducă expunerea la acțiunile publice după ce a observat că evaluările au crescut mult peste nivelurile lor istorice.

El a subliniat, de asemenea, creșterea bruscă a efectului de levier utilizat pentru finanțarea proiectelor AI și fluxul rapid de strângere de fonduri prin tranzacții, runde de investiții și listări publice.

Normand a spus că schimbarea vine pentru că ciclul AI ajunge într-un stadiu tardiv, în timp ce Rezerva Federală se așteaptă să înceapă o strângere în 2027, ceea ce el consideră un amestec dificil pentru acțiuni.

El a făcut aceste comentarii într-un moment în care indicele Nasdaq Composite a crescut cu aproximativ 19 la sută în acest an, după creșteri de 43 la sută și 29 la sută în ultimii doi ani. Investitorii de pe piață au șoptit că cheltuielile uriașe pentru AI ar fi putut împinge mai multe nume din tehnologie la niveluri pe care nimeni nu le poate numi sănătoase.

Și Normand nu ignoră cifrele. Nvidia s-a dublat de la minimul din aprilie după ce președintele Donald Trump a lansat planul tarifar "ziua eliberării", iar acțiunea este în continuare în creștere cu peste 30 la sută pentru acest an, cu un raport preț-la-profit de 43. Alphabet a crescut cu aproximativ 60 la sută și se tranzacționează la aproximativ 30 de ori profiturile.

Urmărirea schimbării expunerii tehnologice globale

Normand a spus că principalii indici bursieri din lume sunt acum dominați de nume americane, în special Big Tech și nume AI, doar Magnificent Seven reprezentând aproximativ un sfert din indicele MSCI World.

În portofoliul propriu al AustralianSuper, acțiunile internaționale rămân cea mai mare poziție supraponderată, cu 3 puncte procentuale peste benchmark-ul său. Dar Normand a spus că a început deja să ajusteze expunerea fondului la acțiunile din străinătate din octombrie, adăugând mai multă infrastructură listată.

El a spus că nu vede acțiunile AI aflate încă într-o bulă, dar riscul crește suficient de rapid pentru ca el să ia măsuri acum în loc să aștepte o explozie.

Alte fonduri mari de pensii se mișcă în aceeași direcție. Mai multe scheme din Regatul Unit au început să-și reducă pozițiile în acțiunile americane pentru că sunt neliniștite cu privire la dependența crescândă a pieței de un grup mic de nume tehnologice megacap.

Unele fonduri se mută în regiuni noi, în timp ce altele adaugă modalități de a-și proteja portofoliile de scăderi bruște. John Graham, directorul executiv al CPPIB din Canada, a declarat că este "îngrijorat de riscul de concentrare" în acțiunile americane și a recunoscut că fondul de 777,5 miliarde de dolari canadieni este "în mod conștient subponderat" în AI în alocarea sa americană.

Pregătirea pentru private equity și riscul de prețuri în obligațiuni

Normand a spus că se așteaptă să crească expunerea AustralianSuper la private equity în 2026. El a spus că ratele dobânzilor mai mari din ultimii ani au încetinit tranzacțiile, au redus numerarul returnat investitorilor și au împins mulți jucători să reducă angajamentele.

El crede că 2026 ar putea marca un punct de cotitură, spunând: "Cred că anul viitor va fi anul în care până la sfârșitul anului 2026 PE va oferi mai mult decât acțiunile publice și asta va fi o mare schimbare." Firmele de private equity au strâns doar 592 de miliarde de dolari în cele 12 luni până în iunie, cel mai slab rezultat din ultimii șapte ani.

El a avertizat, de asemenea, cu privire la ceea ce el consideră o "vulnerabilitate subiacentă" pe piața obligațiunilor. Investitorii, a spus el, prețuiesc doar o creștere a ratei cu un sfert de punct de la Fed în 2027, dar ciclurile anterioare arată că banca centrală ridică adesea ratele mai mult decât atât după relaxare.

Normand a spus că atunci când piața se ajustează, cele mai scumpe active vor fi cele mai afectate. El a spus că aceste zone costisitoare "tind să fie concentrate în jurul sectorului tehnologic și temei AI – nu înseamnă că acesta este sfârșitul poveștii, înseamnă doar că trebuie să fim atenți la riscurile pe care le gestionăm."

Fii văzut acolo unde contează. Anunță în Cryptopolitan Research și ajunge la cei mai iscusiți investitori și constructori din crypto.