În fiecare zi, miliarde de dolari în volum sunt tranzacționate pe bursele descentralizate. DEX-urile înregistrează peste 200 miliarde $ în volum în fiecare lună, reprezentând aproximativ 15% din întregul volum de tranzacționare crypto. Și o parte din ce în ce mai mare a acestei activități onchain este înregistrată pe PerpDEX-uri – burse descentralizate de contracte futures – care au atras mai mult de 12 trilioane $ în volum anul trecut.
Tranzacționarea onchain este o afacere mare. Dar este, de asemenea, o afacere solicitantă pentru protocoalele însărcinate cu proiectarea unor modalități prin care bursele descentralizate să egaleze performanța omologilor lor centralizați. Asta pentru că, în timp ce DEX-urile spot au transformat modul în care schimbăm tokenuri, tranziția către derivatele onchain s-a dovedit dificilă.
Abia recent au apărut soluții pentru a rezolva barierele care împiedică PerpDEX-urile să își realizeze întregul potențial. Și cea mai mare problemă pe care toți dezvoltatorii au trebuit să o abordeze privește lichiditatea. Fragmentarea lichidității în peisajul multichain, cuplată cu calitatea slabă a execuției și ineficiența capitalului, a determinat empiric derivatele DeFi să rămână în urma futures-urilor CeFi.
Nu mai este cazul. O nouă generație de burse, inclusiv platforme precum MYX, apare și regândește radical modul în care lichiditatea este adunată și potrivită. Aceste platforme reduc decalajul dintre tranzacționarea descentralizată și cea centralizată a derivatelor, aducând execuție de calitate CEX în lumea DeFi.
De ce au reușit DEX-urile Spot
Creatorii automatizați de piață (AMM-urile) au stat la baza DEX-urilor, eliminând necesitatea registrelor de ordine tradiționale, permițând traderilor să interacționeze cu pool-uri de lichiditate care stabilesc prețul activelor folosind formule matematice.
Pionieri precum Uniswap au demonstrat că AMM-urile pot susține lichiditate profundă pentru perechi de tokenuri, rămânând în același timp complet fără autorizație. Această inovație s-a dovedit excelentă pentru tranzacționarea spot, dar derivatele sunt o altă poveste, introducând complexități pe care AMM-urile nu au fost niciodată concepute să le gestioneze.
PerpDEX-urile timpurii au încercat să transpună modelul AMM la tranzacționarea cu levier, dar rezultatele au fost suboptimale. Traderii se confruntă de obicei cu slippage semnificativ la ordinele mari, iar furnizorii de lichiditate (LP-urile) au fost expuși la pierderi impermanente mari în anumite ocazii. În esență, capitalul era acolo, dar nu era folosit eficient.
De ce AMM-urile se confruntă cu dificultăți în tranzacționarea cu levier
Contractele futures perpetue necesită mai mult decât simple schimburi de tokenuri. Ele depind de "https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX cu Mecanismul său de Pool de Potrivire (MPM).
Acesta acționează ca un motor de mare viteză care potrivește fără probleme pozițiile long și short, reducând semnificativ povara pentru LP-uri, oferind în același timp traderilor o experiență care seamănă cu un CEX de top. Sistemul oferă eficiență a capitalului semnificativ îmbunătățită comparativ cu modelele tradiționale bazate pe AMM, reducând în același timp slippage-ul aproape la zero. Între timp, LP-urile nu mai trebuie să se îngrijoreze în sfârșit de pierderile impermanente și pot câștiga în mod constant pentru furnizarea de lichiditate.
Aceste modele – atât modelul de execuție hibrid, cât și mecanismul de pool de potrivire al MYX – reproduc eficient eficiența burselor centralizate fără a sacrifica beneficiile fundamentale ale descentralizării. Accesul este în continuare fără autorizație, custodia personală este păstrată, iar experiența utilizatorului este practic de nedistins de tranzacționarea pe un CEX de top.
Alimentarea următoarei generații de piețe perpetue
În același timp în care aceste soluții îmbunătățesc PerpDEX-urile, este în curs o schimbare mai largă care remodelează modul în care infrastructura derivatelor în sine este livrată.
În loc să construiască platforme izolate, mai multe PerpDEX-uri se poziționează ca straturi de infrastructură partajată pentru piețele perpetue. Acest lucru face ca lichiditatea și motoarele de execuție să servească ca componente modulare care pot fi integrate fără efort în orice portofel sau aplicație de tranzacționare.
Separarea motorului de tranzacționare de interfața utilizatorului înseamnă că infrastructura derivatelor poate scala mai eficient în ecosistemul multichain. Ca rezultat, este mai puțin important ce blockchain sau DEX alegi pentru a tranzacționa, cu condiția să fie conectat la lichiditate modulară și logică de execuție care poate furniza tot ce ai nevoie la cerere.
Derivatele DeFi ajung la maturitate
A durat ani pentru ca derivatele DeFi să ajungă la un nivel de maturitate și sofisticare în care tranzacționarea pe DEX nu vine cu compromisuri. Cele mai bune PerpDEX-uri pot acum concura cu bursele centralizate – chiar dacă această realizare a durat mai mult decât și-au imaginat majoritatea când au apărut pentru prima dată AMM-urile.
De fapt, există argumente pentru a susține că designerii de PerpDEX care au persistat cu modelul AMM, mult după ce limitările sale au fost expuse, au fost responsabili pentru reținerea industriei. Dar nimic din toate acestea nu mai contează acum. Ceea ce este important este că prin încercări și erori, ideație și iterație, derivatele DeFi au câștigat în sfârșit lichiditatea care le lipsea și execuția așteptată de traderii profesioniști.
Problema lichidității nu a fost niciodată despre lipsa de capital, ci despre lipsa unei arhitecturi care să posede sofisticarea de a-l folosi inteligent. Datorită descoperirilor precum mecanismele de pool de potrivire și straturile de infrastructură modulară, derivatele onchain oferă în sfârșit. 10 miliarde $ sunt acum tranzacționate pe PerpDEX-uri într-o zi liniștită – 15 miliarde $ într-una aglomerată.
Și pe măsură ce tranzacționarea derivatelor continuă să se îmbunătățească, zilele liniștite devin din ce în ce mai rare.
Sursă: https://coincodex.com/article/83023/how-new-exchange-models-are-making-defi-derivatives-liquid-at-last/
