Powell se confruntă cu o dilemă privind ratele în contextul în care războiul din Iran determină creșterea prețurilor la energie și afectează perspectivele inflației

Pe măsură ce președintele Jerome Powell a intrat astăzi în întâlnirea sa de două zile cu colegii, este împins spre cea mai dificilă decizie din timpul său la Rezerva Federală, iar motivul este chiar în fața lui.

Și prin asta, desigur, ne referim la războiul SUA și Israelului în Iran, care a cufundat întreaga economie globală într-o stare de haos inutil.

Doar cu câteva săptămâni în urmă, inflația părea mai calmă, iar reducerile de dobândă păreau mai aproape, dar acum prețurile petrolului și gazelor cresc din nou din cauza atacurilor asupra infrastructurii și a problemelor de transport maritim în Orientul Mijlociu.

Și aici se află dilema lui Powell:- El poate menține dobânzile ridicate pentru a opri o altă problemă de inflație, sau poate reduce și risca să o facă tocmai în momentul în care costurile energetice încep să afecteze economia mai largă.

Prețurile energiei îl forțează pe Powell să mențină dobânzile în timp ce Trump cere reduceri... din nou

Chiar dacă pierde războiul în Iran și primește reacții negative puternice din partea publicului, domnul Trump [în mod firesc] și-a făcut din nou timp să-l insulte public pe Powell și să ceară reduceri de dobândă la întâlnirea actuală.

Probabil fără să știe că o întâlnire de politică monetară începea marți, președintele SUA le-a spus luni reporterilor că Rezerva Federală ar trebui să organizeze o „întâlnire specială" pentru a reduce ratele dobânzilor „chiar acum".

În acest moment, menținerea ratelor dobânzilor stabile în martie ar oferi Fed mai multă protecție împotriva unei noi runde de inflație. Războiul din Iran a crescut deja prețul gazelor și petrolului, iar dacă acest lucru persistă, americanii ar putea începe să plătească mai mult pentru biletele de avion, livrări și alimente în următoarele luni.

Costurile energetice nu rămân însă capturate într-un colț al economiei, ci se răspândesc. Datele privind inflația pe care Fed le are până acum nu arată încă impactul complet al acestui conflict. Indicele prețurilor de consum publicat pe 11 martie a crescut cu 2,4% față de anul trecut, ceea ce a fost aceeași creștere anuală ca în ianuarie.

Dar majoritatea datelor pentru acel raport au fost colectate înainte de începerea conflictului. Așadar, cifra nu reflectă încă ultima creștere a prețurilor combustibilului.

Piețele se îndreaptă deja puternic spre nicio schimbare. CME FedWatch, care folosește contractele futures pe fondurile Fed pe 30 de zile, arată în prezent o șansă de 99% ca Fed să își mențină rata de referință într-un interval de 3,5% până la 3,75% pe 18 martie.

Așteptările au devenit, de asemenea, mai restrictive pentru următoarele întâlniri, probabilitatea ca Fed să mențină aceeași gamă pe 30 aprilie fiind de 95% la momentul publicării.

Șansele de nicio schimbare în iunie sunt de 77%, iar acum o lună, aceste cifre erau de 70% pentru aprilie și 31% pentru iunie.

Datele slabe privind locurile de muncă și întâlnirile globale privind ratele nu îi lasă lui Powell nicio ieșire ușoară

Cealaltă latură a problemei este creșterea economică. Piața muncii din SUA nu mai oferă Fed mult confort. Raportul privind locurile de muncă din februarie a arătat că Statele Unite au pierdut 92.000 de locuri de muncă în acea lună.

Rata șomajului a crescut, de asemenea, la 4,4%. Aceasta a fost o schimbare bruscă față de ianuarie și față de perspectiva mai optimistă a pieței muncii pe care banca centrală o avea la ultima sa întâlnire.

Aceeași problemă afectează acum și alte bănci centrale. Banca Centrală Europeană, Banca Angliei și banca centrală a Elveției sunt de asemenea așteptate să mențină ratele neschimbate. La fel ca Fed, acestea se confruntă cu același mix neplăcut: prețuri mai mari ale energiei, risc de inflație și creștere economică mai slabă.

În Europa, investitorii reacționează deja. Randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen lung au fost volatile, deoarece traderii evaluează efectul inflaționis al prețurilor mai mari ale petrolului față de riscul crescând pentru creșterea zonei euro.

Săptămâna trecută, Christine Lagarde a declarat la televiziunea franceză că responsabilii politici nu vor permite Europei să treacă printr-un șoc inflaționis ca cel care a urmat invazia Rusiei în Ucraina în 2022.

Banca Angliei se confruntă, de asemenea, cu un context dificil. Costurile combustibilului cresc. Acest lucru face ca o reducere timpurie a dobânzii să fie mai puțin probabilă, chiar dacă piața muncii se răcește și creșterea PIB rămâne plată. Elveția a avut o inflație mai mică decât multe alte economii, dar chiar și acolo, perspectiva se schimbă.

Prețurile mai mari ale energiei se răsfrâng asupra costurilor consumatorilor, iar Banca Națională Elvețiană este de asemenea așteptată să rămână în așteptare. Economiștii spun că balanța riscurilor în Elveția se îndreaptă acum mai mult spre inflație mai ridicată dacă șocul se agravează.

Nu doar citi știri cripto. Înțelege-le. Abonează-te la newsletter-ul nostru. Este gratuit.