Paxos 敦促銀行將穩定幣視為核心基礎設施

在其最新的《銀行穩定幣策略指南》中,該公司認為該行業已經超越實驗階段,進入其所描述的「系統階段」。

根據該報告,討論的焦點不再是銀行是否應該參與穩定幣,而是它們應該如何建構合規且可擴展的策略。

從封閉代幣轉向開放基礎設施

Paxos 表示,機構試驗專有封閉式數位代幣的「舊劇本」已不再反映市場現實。穩定幣現已嵌入全球流動性流動中,發行商集體持有的美國國債超過數個主權國家,使它們成為債務市場中具有系統重要性的參與者。

該公司為銀行概述了四條策略路徑:

• 使用受監管的基礎設施發行自有品牌穩定幣
• 為合作夥伴發行的代幣提供白標服務
• 支援已建立的受監管幣種,例如 PayPal USD (PYUSD) 或 USDP
• 加入專注於跨境支付的共享結算網路

Paxos 框架的核心是其所謂的「受監管信託公司」模式。該結構提供破產隔離、嚴格的 1:1 資產支援以及符合銀行級要求的風險管理標準。

穩定幣於 2026 年進入「系統階段」

該指南發布之際,穩定幣領域正在超越單一主導代幣模式演變。新推出的產品如 USAD(專為機密 B2B 交易設計)反映了一個日益增長的趨勢,即朝向細分的、針對特定用例的數位美元,而非單一通用幣種。

機構採用也在加速。三菱 UFJ 信託銀行正在為跨境結算準備穩定幣計畫,而據報導,九家歐洲銀行組成的聯盟正在開發聯合部署,旨在提高跨司法管轄區的支付效率。

Paxos 執行長 Charles Cascarilla 將區塊鏈基礎設施描述為千載難逢的機會,特別是對於尋求與大型機構競爭的社區銀行而言。透過利用穩定幣實現更快的結算和全球覆蓋,小型銀行可以在不從零開始建構昂貴專有系統的情況下縮小競爭差距。

監管驗證與擴張

Paxos 的定位因一項關鍵監管里程碑而得到加強。2024 年 7 月,美國證券交易委員會正式結束了對 BUSD 的調查,未建議採取執法行動,這標誌著該公司受監管發行模式在法律上取得勝利。

自那時起,Paxos 擴大了其基礎設施版圖。該公司繼續為 PayPal 發行 PYUSD,並最近收購了數位資產託管服務提供商 Fordefi,以加強機構服務。

更廣泛的訊息很明確:穩定幣正從加密貨幣實用工具轉變為金融管道。對於正在權衡下一步行動的銀行,Paxos 認為競爭風險現在不在於參與,而在於止步不前。

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